恩汎理財投資團隊

宸鴻（F-TPK：3673）為控股型態企業，設立於開曼群島，為國內第一上市企業。主要從事投射電容觸控感應器、觸控模組、觸控螢幕及ITO玻璃相關產品之研發、生產及銷售業務，產品自2.4小尺寸至12吋以上大尺寸都有生產，主要產品全貼合觸控面板（Touch Display）及觸控面板模組（Touch Module）分別佔整體營收58%及42%。

由於產品良率高於產業平均值，因此成為Apple系列產品的主要供應商之一，近年受惠Apple產品的熱銷，整體營運、獲利表現呈現成長的趨勢，但也因Apple產品佔整體營收高達45%（前5大客戶佔營收約70%，前10大約9成以上），整體營運狀況易受單一客戶影響；因此在今年也成為該企業近年來積極改善的方向，目前主要客戶包含Apple、HTC、Samsung、Sony、聯想、華為、小米機、Amazon、RIM、華碩、Toshiba、HP等國際大廠。

觸控技術很早就應用於我們的生活當中，只是過去並沒有像現在這般廣泛應用於消費性電子產品上，在市場上多次成為炒作的題材，卻在Apple推出智慧型手機iPhone系列，被市場高度接受並改變消費者使用習慣後，再次成為市場上追逐的熱門題材。觸控技術應用於消費性電子產品，帶動了其技術的普及性，也讓各家科技廠商相繼的投入該產業的競爭中，但從F-TPK毛利率的變化來看，過去幾年尚可維持在17%左右的平均毛利率，今（2013）年卻在市場的競爭下，從第1季的17.76%，快速的下滑至第3季的12.44%，下滑幅度高達29.95%，加上高階智慧型手機市場被高規低價的智慧型手機產品快速侵蝕，原本上半年呈現成長的營運、獲利狀況，急速反轉向下，1~11月合併營收1,431.4億元，年衰退7.18%，稅後淨利成長率從上半年的39.79%，大幅萎縮剩下2.26%，甚至從公司財測的預估中，第4季將首次出現虧損，全年獲利可能變為衰退近4成的表現。

F-TPK宸鴻（3673）為全球玻璃投射電容觸控模組製造商，主要從事投射電容觸控感應器、觸控模組、觸控螢幕及ITO玻璃相關產品之研發、生產及銷售，產品包括觸控感應器（Touch Sensor）與保護外蓋、軟板之貼合、觸控模組（Touch Module）與液晶面板（LCD）之貼合、觸控螢幕（Touch Display）與手機上蓋之貼合，因其貼合技術、良率優於其他廠商，獲得Apple的親睞，近年也受惠於Apple產品的熱賣，使得F-TPK的營運獲利得以大幅成長。

今（2013）年觸控面板應用於平板電腦與筆電為主要成長動能，預估2013年全球觸控NB之滲透率可達15%。而宸鴻之技術包括單片玻璃、雙片玻璃、薄膜式觸控，觸控貼合良率為業界最好，受惠Apple產品的熱賣，帶動其業績快速成長，雖去年Apple曾計畫以內嵌式的創新產品攻市，但受限於良率不佳作罷，使得宸鴻在業界的地位更形穩固。

去年曾短暫受到Apple改變產品規格的影響，使得宸鴻警覺到單一客戶佔營收比重過高的重大影響，積極拓展Apple以外的客戶群，以避免單一客戶影響營運過巨，目前在分散客戶群的計畫下，觸控模組已順利打入HTC、Samsung、LGD、Sony、聯想集團、小米機、華為、中興、盛大及其他大陸手機品牌大廠等，收穫頗豐。另在車用及航天軍工市場，亦擁有美國電動車廠Tesla、波音等大廠訂單。