恩汎理財投資團隊

半導體通路商大聯大(3702) 投資控股股份有限公司去（2021）年第4季雖遭遇供應鏈長短料問題，導致部分訂單無法出貨。

受惠於傳統旺季效應，客戶對於半導體及相關電子零組件的需求強勁，加上產品因應成本上升而陸續地調漲價格，致使去年全年營收表現仍繳出亮眼的成績。

受惠於近年積極布建高成長領域應用（如物聯網、工業、車用電子/EV電池等解決方案）漸收成效，抵銷了3C消費性電子產品成長趨緩的不利因素。

大聯大（3702）投資控股股份有限公司，透過不斷併購同業擴展代理線，目前為全球第3大與亞洲最大IC通路商，

產品應用以通訊與消費性電子、資訊設備、車用電子和工業電子等產業為主，

營收比重以資訊與通訊產品為最大宗，占整體營收逾6成。

大聯大（3702）投資控股股份有限公司，係全球第3大與亞洲最大IC通路商，旗下有世平、友尚、品佳、詮鼎等四大事業體，以布局通訊與消費性電子、資訊設備、車用電子和工業電子等產業為主，透過不斷併購同業，擴展代理線，營收比重以資訊與通訊產品為最大宗，占整體營收逾6成，出貨市場以亞洲為主，其中大陸市場占比約8成，為主要市場。

今（2015）年第1季隨著電子產業邁入淡季，加上iPhone 6在大陸市場的熱銷，使得大陸手機品牌拉貨動能較為疲弱，合併營收為1,080.1億元，年增5.48%，毛利率為4.46%，在營業費用控管得宜下，稅後淨利13.97億元；第2季在非蘋陣營手機陸續上市，避開Apple新機競爭，及資訊新品零組件備貨需求下，上半年合併營收達2,324.8億元，年增7.61%，在低毛利產品比重增加下，預估其毛利率維持第1季表現，預估稅後淨利約30億元。

展望下半年營運

大聯大（3702）投資控股股份有限公司係由國內第1大及第3大IC通路商（世平與品佳）採股權轉換方式合併設立之控股公司，主要經銷半導體產品電子零組件暨技術服務。之後陸續透過合併方式擴大規模，目前已整併成世平、品佳、友尚及詮鼎4大事業群，係全球第3大與亞洲第1大IC通路商，產品主要應用於電腦周邊商品、通訊電子、消費性電子、工業用電子及車用電子等，其中以電腦周邊及通訊電子為主要營收來源（佔逾6成）。

近年受惠大陸平價智慧型手機的崛起，及各子公司營運穩定成長下，集團合併營收逐年成長，惟在毛利率逐年下降下，獲利動能稍嫌不足。雖獲利動能有限，但在合併綜效的顯現下，在各層面、領與中都擁有技術工程師，可以針對客戶的需求，提出解決方案，使其產品在各領域中，更具競爭力。看好未來4G、物聯網、車用電子及智慧家庭、醫療的發展，積極切入具多種高性能、低功耗的MCU和MEMS智慧醫療穿戴解決方案，預期將會成為未來其營運、獲利成長動能的來源。

今（2014）年上半年合併營收2,160.47億元，年增15.39%，雖產品組合仍以中、低價智慧型手機、通訊電子產品為主，毛利率較低，但在積極調整下，上半年毛利率為4.68%，衰退幅度已減少，稅後淨利29.07億元，年增20.27%。時進入第3季傳統3C半導體旺季，在大陸供應商積極備貨下，1~9月合併營收達3,353.96億元，年成長13.71%，加上第4季Apple產品的出貨，今年整體營運可望創下歷史新高水準；加上其產品組合結構調整已到位，毛利率的衰退有限，全年獲利可望持續成長。