恩汎理財投資團隊

國內照明龍頭廠中電（1611）第3季營收為18.05億元，表現持平，今（2012）年1~9月累計營收為53.02億元，較去年同期成長6.69%；但第3季受到認列業外長期投資威力盟資產減損的影響，稅後虧損2.25億元，使得本業營運雖有成長，但累計前3季稅後EPS僅有0.14元，較去年同期衰退86.8%。

雖第3季一次提列了轉投資威力盟的資產減損，造成整體獲利大幅衰退，但近期已決議將威力盟與LED垂直整合廠隆達合併（2股換1股），以隆達為存續公司。兩家公司的合併，可以充分整合LED產業的資源，避免重複投資，加上產能有互補的效益，未來合併完成後，預期隆達的市場規模將會再擴大，產值也會向上成長，拉近與LED廠龍頭廠億光的差距。合併後的新隆達，中電將持有4~5%的股權，將有望拉近雙方合作關係，並提高LED照明市場的優勢，長期而言應屬於利多，成為新的業外收入來源。

中電前3季本業照明事業收入穩定，獲利持續成長；除本業外，積極跨足的綠能事業也逐步發酵，相關LED照明、磷酸鋰鐵電池模組等領域皆有所斬獲。今年更斥資於臺南樹谷園區購入土地，擬於明年興建LED燈管及磷酸鋰鐵電池模組廠，逐步提高LED照明及磷酸鋰鐵電池等產品比重，也使得中電未來營收成長增添不少想像空間。

中國電器為國內照明產業龍頭，以『東亞牌』為其品牌名稱，主要產品為燈具以及光源產品，包括螢光燈、燈具、LED等項目，產品原材料包括玻殼、玻管、螢光粉、磨光鐵板、矽鋼板、電容器、漆包線等，其中玻殼及玻管主要供應商為華芝玻璃；螢光粉主要供應商為台灣日亞；矽鋼板主要供應商為春源、麗鋼；電容器主要供應商為世佳；漆包線主要供應商為大亞、國豐，東亞照明佔有率在國內約在4成左右。

在轉投資部分，東亞光電擁有自有生產線，以生產冷極陰管為主；並投資冠碩電池，冠碩為研發製造鋰鐵電池廠，所研發之全新奈米級磷酸鐵材料是全球第一家擁有鋰鐵電池正極粉大陸專利的廠商，另外也掌握電池開發關鍵性技術─奈米級超快速充電電池正極材料，可解決現階段長時間充電的問題，未來成長看好。而在環保綠能部分，擁有「東亞綠能」品牌，跨足新世代電池中最具環保優勢的磷酸鋰鐵領域，除了聯結LED路燈與太陽能省電之應用外，並將其運用於電動腳踏車、電動機車及電動汽車之生產製造。

2011年傳統照明占中電整體營收比重60％、LED照明及磷酸鋰鐵電池等產品則占40％。惟政府自2012年1月起全面停止銷售高耗能白熾燈泡的政策，對中電的營運造成衝擊，除了擴大銷售「東亞」LED燈泡及照明外，另積極開發符合環保低耗能白熾燈泡。而2011年底開始銷售的磷酸鋰鐵電池，也積極開拓大陸市場，預估今年度LED相關產品營收比重目標可達3成。