橋椿(2062)為水龍頭鋅外觀件OEM大廠,1997年起進入大陸建立主要生產基地,主要業務為供應鋅件(佔營收59%)、銅件(28%)、模具等產品,以歐美為主要銷售市場(約佔整提營收85%以上)。在持續專注於本業發展,並適時切入後段組裝,鋅外觀件技術及規模上持續領先同業,加上深耕歐美市場,佔有60%以上市佔率的情況下,使其產業地位相當穩固。

近幾年受到金融海嘯的影響,新屋開工及銷售的成績不盡理想,加上大陸沿海工資快速的上漲,以及缺工的問題,在營業費用提升、營業利益減少下,為使整體獲利能力得以維持,且逐步的提升,營運方向更積極朝向推動自動化生產的作業。預估在自動化產線陸續的完成後,生產線中人工比重較高的拋光、壓鑄、包裝等人力都可大幅降低,將可以減少逾百名的作業人力,除可降低人事成本外,對於降低缺工的影響、提高產能良率都有相當的助益,可直接提升企業的獲利能力。

展望今(2013)年營運,市場預估美國的新屋銷售數字將持續恢復成長,加上美國前4大品牌均為其客戶,且金融海嘯後,中高階品牌逐漸偏好採用鋅外觀件甚於銅外觀件,未來可望擴大鋅外觀件的比重,在市佔率及市場需求同時提升下,其未來營運的成長動能更令人期待。

在美國新屋銷售數持續增加下,目前產能已滿載,今年1~3月合併營收12.83億元,雖較去年同期衰退5.53%,但在自動化成效浮現及原物料價格處於低檔下,第1季毛利率及營業利益率分別為25.56%及15.08%,分別較去年同期成長27.99%及43.48%,稅後淨利2.03億元,反較去年同期成長93.33%,稅後EPS為1.25元。

目前1~5月合併營收已達23.24億元,已轉為年成長6.23%,在美國市場新屋開工及修繕市場需求持續復甦下,整體營運將可望更勝去年,再加上毛利率、營業利益率的改善、市場需求的擴大,今年稅後淨利可望大幅成長,稅後淨利可望突破6億元,值得投資人納入口袋名單中持續追蹤觀察。

20130626橋椿週  

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