恩汎理財投資團隊

仲琦科技（2419）為國內網通Cable Modem專業製造廠商，以生產寬頻電信產品及資訊、通訊之代理買賣、系統整合為主。有線電視終端（Cable CPE）產品以網通設備研製為主，產品包含Cable Modem、Cable Router、Cable EMTA等，為主要營收來源（佔整體營收比重約8成），並以自有品牌銷售於美、歐洲市場；其餘營收則來自於系統整合（S1），透過旗下子公司互動國際負責相關業務，以代理與買賣國際網通設備及基地台的建置與維護相關服務為主。

在Cable產品的表現上，因具備高度客制化與產品線齊全的優點，使其得以順利搶佔美、歐市場，近年看好大陸三網融合（即整合電信網路、電視廣播及互聯網），亦透過深圳子公司杰琦，積極加碼搶攻大陸市場，以期成功搶佔大陸市場市佔率。以銷售區域來看，北美市場仍為主要銷售市場（佔Cable銷售逾50%），其次是歐洲，若加計大陸及日本，則占整體銷售約90%。

去（2012）年全年度合併營收達71.54億元，年成長20.66%，在毛利率及營業利益率分別成長7%及39.66%下，稅後淨利達2.9億元，年成長47.21%，營運獲利表現相當不錯。展望今年營運，第1季受到訂單往後遞延的影響，1~3月合併營收僅13.66億元，較去年同期衰退20.35%，但若加計4、5月合併營收，則僅小幅衰退1.82%，加上遞延的訂單多集中於6月出貨，預估上半年整體營收將轉為成長。

今年營運在歐美市場景氣逐漸恢復、各地區基礎建設帶動下，加上下半年進入電子傳統旺季，以及已接獲的中南美洲1Gbps數據機訂單，其營運、獲利表現將值得期待。去年營運繳出漂亮成績，通過配發現金股息1.214元，預計於7月19日除息，以目前股價約17元計算，現金殖利率約7.14%，在今年營運、獲利可望持續成長下，將有利於填息行情的發動。股價在此已歷經了半年的整理，有興趣的投資人可伺機佈局。