恩汎理財投資團隊

台達電（2308）以製造繞線式磁性元件起家，為全球磁性及散熱元件重要供應商，並以此為核心技術發展生產電源供應器，成為全球最大交換式電源供應器廠商。自2010年起推出自有品牌，並切入系統整合解決方案，聚焦於綠能及雲端整合服務，加強其全球競爭力。產品銷售上以內銷（68%）為主，主要提供半導體晶片廠商、印刷電路板及被動元件廠商等生產所需零組件，主要客戶為Apple、Fujitsu、HP、IBM、微軟、遊戲機大廠SONY及通訊設備廠Cisco等。今（2013）年1~10月主要產品佔營收比重上，電源及零組件（Power Electronic）、智能綠生活（Smart Green Life）及能源管理（Power Electronic）產品分別為57.74%、19.41%及17.85%。

除積極在電源供應器產品上的研發外，該企業亦積極跨足太陽能（旺能）、LED照明、電子標籤、風力發電及電動車（Telsa供應鏈）等產業，並搭上雲端發展的契機，發展貨櫃型雲端資料中心，將傳統機房的設備縮小至20呎貨櫃內，節省使用空間。也因跨足的產業廣度夠，產品的深度佳，使得該企業的營運，即使在PC產業受到行動裝置侵蝕的影響，Power的成長趨緩，但仍可藉由打進iPad電源供應鏈，將其影響性降至最低，使得整體營運仍呈現成長的狀態。

受到工業自動化與通訊電源業務營收不如預期的影響，第1~3季合併營收達1,284.15億元，較去年同期衰退0.8%，惟在整體毛利率及營業利益率較去年成長4.17%及10%下，稅後淨利達130.46億元，年成長6.33%，稅後EPS為5.32元。展望第4季營運，雖進入產業傳統淡季，但在Apple推出新款iPad、iPhone產品的帶動下，以目前已公佈的10月合併營收161.86億元，較去年同期成長13.38%；也較上個月成長1.4%的情況來看，來自於行動裝置的電源器及被動元件相關需求將值得期待。

台達電整體營運、獲利、配息（配息率約8成）狀況一直以來都很穩定，對於產業都有很深及廣的佈局及發展，適合作為長期投資口袋名單標的之一，惟目前股價處於歷史本益比區間及殖利率區間上緣位置，在此切入需有較大股價波動的承受力，若對此標的有興趣的投資人，可於100元左右分批布局，或於70元左右時單筆進場布局為佳。