從團隊理財寶工具（CMoney 理財寶‧恩汎－獲利領息價值股）的篩選中，（1）將「營收」、「累計毛利率」、「營業利益」、「稅後淨利」成長全部列為第一步的篩選標準。（2）再把「成長的公司」、「股價位於低檔」也列為篩選標準。此時會跑出順天、裕國及揚智3檔標的，看來挺誘人的對吧！但別急，讓我們一起來詳細檢視一下其實際的營運狀況，挑選揚智（3041）為我們的研究標的（為何是揚智？因為資料比較好找）。
揚智（3041）科技股份有限公司，為IC設計服務公司，隸屬宏碁集團時期，以晶片組與DVD晶片為主要業務；後宏碁將股權移轉給聯發科，目前已轉變為以機上盒（STB）晶片、個人多媒體播放機（PMP）晶片及其他多媒體週邊晶片為主要業務的IC設計公司，其中STB晶片產品線佔整體營收比重逾9成。在主要銷售市場及產業地位部分，以歐美及新興市場為主，目前已為全球機上盒零售市場的主要領導廠，在全球標清（SD）STB零售市場中有逾5成的市占率；目前正積極朝與運營商的合作，以期可以打入不同的市場佈局。
自2006年起，全球掀起立法制定電視訊號數位化時程潮（我國也從2012年起停播類比頻道），使得數位機上盒STB的商機將持續大幅成長。雖然各國在STB的規格上有所不同，但因其具備整合訊號接收系統及影音解碼之能力，以及因應三網融合推出支援DVB+IP雙模式的DVB-C HD系統單晶片解決方案，使其產品更具市場競爭力。
近年隨著歐陸區完成大型數位轉換後，全球零售市場回歸正常需求水準，使得去（2013）年合併營收41.56億元，年減18.87%，本業在營收、毛利衰退及研發投入造成營業費用增加下，營業利益僅2,000萬元，年減97.86%，表現非常不理想；若不是受惠處份NASA大樓部份樓層之收益挹注，使得獲利提升、配息金額增加，不然股價應無法支撐在此。
著眼於市場的轉變，除積極拓展SD轉HD市場外，看好STB在互聯網與Pay-TV領域的發展，更聚焦其在此兩領域相關產品的研發與拓展。在互聯網IP STB方面，主要與大陸白牌STB廠商合作，切入提供網路影音內容的終端產品市場；Pay-TV部分，開發CA系統單晶片，以大陸、中東、東南亞、東歐、非洲等新興市場為主要切入的市場。透過與各國在地的電信、電器大廠共同研發機上盒，由其提供相關晶片設計，交由當地廠商組裝、生產製造，縮短了當地市場開發的時間與降低開發的阻礙。
去年第4季即受惠新興地區零售市場需求仍旺，零售HD與SD產品銷售持續成長、Pay-TV運營商市場（占整體營收比重約25%）與IP STB（占整體營收約15%）等領域具有長線的成長動能，使得當季合併營收得以回升。且未來Pay-TV及互聯網的應用，將可望成為其營運成長動能的來源。今年上半年即受惠此兩市場的持續拓展，加上新興市場數位轉換的新需求，1~5月合併營收18.3億元，年增19.72%，第1季營業利益7,200萬元，整體營運獲利似乎有止穩的跡象。
惟目前零售市場訂單能見度不如預期，第2季淡季營運、獲利衰退的幅度似乎有稍微超乎預期的現象。展望下半年營運，雖進入傳統旺季，但仍以Pay-TV 市場訂單的掌握度較高（Android OTT晶片仍處於布局建置階段），其他部分則還有變數，此部分得較為小心追蹤，才能掌握全年營運、獲利的變化。
時至7月了，半年報的揭露時間已近，以今年的營運、獲利為評價的時間也到了。透過團隊理財寶的獲利預估，今年的稅後淨利可望成長至3.65億元，雖營業利益恢復穩定，但整體營運離成長期還有段距離，若是相關的布局能在今年完成，則明年的營運、獲利成長可期；若無，則謹慎為上。以今年的營運、獲利狀況，團隊願意操作的區間落於本益比13倍及殖利率3%之間。除非下半年整體營運有超乎預期的發展，不然不期待那4字頭的價格。
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