金可(F-金可,8406)國際股份有限公司為寶島科進軍大陸市場,於海外籌組之子公司,屬臺資陸企。其營運主體為海昌隱形眼鏡、江蘇海倫隱形眼鏡及台灣永勝光學等,主要從事隱形眼鏡與護理液的生產及銷售等,整體營收比重分別為隱形眼鏡66%(日拋15%、月拋5%、季拋6%、半年拋20%、年拋20%)及護理液34%。以雙自有品牌策略-「海昌(Hydron)」及「海儷恩」,成功行銷高中低階市場。

在產業趨勢方面,在全球配戴隱形眼鏡人口數及高價值特殊功能鏡片(如散光片、老花專用片、角膜變色片及大片等)銷售量成長下,使得全球隱形眼鏡市場規模不斷攀升。雖因各地總體環境與法規差異,使得各類隱形眼鏡產品的需求與表現稍有不同,但全球隱形眼鏡市場朝向拋棄式隱形眼鏡發展的趨勢明確。

雖隱形眼鏡市場被國際4大廠(嬌生、視康、酷柏及博士倫)佔有逾8成的市佔率,但以歐美市場為主要消費市場有關,然近年受惠亞洲新興國家逐漸崛起,民眾生活、消費習慣帶動高成長動能,成為各家廠商的必爭之地。使得國內企業較容易打進當地市場。受惠大陸經濟高成長(雖成長動能趨緩,但7%的成長率仍相當不錯)下,生活品質提升,加上當地各廠牌滲透率尚低,在具備語言、民族便利性及對使用者使用習慣掌握度高,適時推出新品等有利因素下,帶動其營運逐年成長,市占率成長至29%,大陸市場更佔其整體營收的98%。

雖看好大陸市場的持續成長,積極拓展;但為避免單一市場集中度過高,致使營運影響較大,亦積極將營運觸角延展至海外市場。各產品均以雙品牌策略方式,布局高中低階市場。其中,透過國內廠的拓展,以新品牌主打高端消費市場,並以國內為外銷代工市場的主力中心,積極拓展日本及歐洲市場;另在東南亞市場的經濟成長下,亦積極布局馬、泰市場。加上電商通路商品與實體通路產品區隔策略成功奏效,預期可望在今(2014)年成為電商通路的第1品牌。在通路行銷成本降低,以及各產品高中低價產品線的完整下,若能順利布局各市場,取得相當市占率,則未來營運、獲利的成長,將非常值得期待。

今年1~9月合併營收43.55億元,年成長23.75%,上半年在營收成長下,稅後淨利達7.41億元,年成長18.18%;展望2015年,雖其經營版圖持續擴大,主攻市場也都具備高成長性,加上大陸隱形眼鏡市場的高成長潛力,及較其他廠搶先進入,已具相當品牌知名度,通路布局及產品線亦相當完整,似有不錯的未來性。然因上櫃期間尚短,可參考的歷史區間價格較易失真;加上不斷拉長的應收帳款天期,投資朋友需特別留意。預估未來幾年,在市場持續成長下,營收、獲利表現的空間仍在,有興趣的投資朋友仍可為觀察個股,待價位回至企業價值以下,再做考慮。

20141016金可經營績效  

資料來源:CMoney 理財寶恩汎-獲利領息價值股

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