基泰(2538)建設股份有限公司為國知名上市建設公司,以大臺北精華地為主要推案地區。合建案為主要營運模式,投入成本低,有效降低現金流風險;加上投入收益型不動產經營,每年均可提供穩定的現金收入,使得整體營運、獲利更加穩定。

今(2015)年上半年營運,受惠於「基泰御峰」建案完售;加上基隆大水窟案,在雙方同意提前付款換取折讓,入帳16.68億元的挹注下,上半年合併營收51.08億元,年增率137.75%,創下歷年來新高,保守預估期上半年獲利應可逾17億元以上,稅後EPS逾4元。

展望下半年營運,

目前手上有的案件分別為「基泰台大」、「基泰都鐸薔薇」及「基泰世貿」。

在政府甫拍板通過房地合一稅新制下,房市仍需ㄧ段時間的適應期,但政策明朗仍比政策不明好的太多,在政策短期影響下,屬於大坪數、高總價的基泰台大去化處在停滯的狀況;對於下半年營運、獲利的挹注有限。

而於6月推出的基泰都鐸薔薇,屬英式莊園別墅、獨門獨戶,因品具稀有性,且為先建後售產品,可望吸引適用房地合一舊制買家;

另基泰世貿為信義區的小坪數自用宅,非屬豪宅產品(無豪宅稅問題),目前接近完工並於7月推出,此2案對於下半年營運的挹注較值得期待。

以今年整體營運來看,營收、獲利集中於上半年認列,目前預估獲利以高於去年全年表現,然從股東會及配息政策,可看出該公司對於房市後勢持保守的態度;雖然房合一及持有定案,不確定因素排除,但後續景氣的走勢,以目前又有走衰的警訊來看,未來國內房市的走勢難定,團隊對其保守的營運方式持肯定態度。

看好其靈活操作特色,雖當房市前景堪憂下,推案以小坪數、獨特產品為主,增加產品去化的速度,在今年營運、獲利持續成長下,對股價應可形成有利支撐;然而,雖明年推案入帳也明朗,但整體獲利應難維持成長,有興趣的投資朋友需留意明年獲利下滑對股價的影響。

20150724基泰(修)  

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

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