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在現今微利、低利率的時期,銀行定存的利息僅1.38%(提供資料來源臺灣銀行2015年06月30日),雖目前通膨率不高;但當通膨產生時,銀行利率勢必無法抵禦通膨率帶來的購買力下降影響。而股票的投資,雖然會有本金波動的風險,但只要慎選營收、獲利、配息穩定的企業,平均每年都可有不錯的收益。

但以社會新鮮人來說,在這低薪環境下,扣除基本開銷後,可用於投資的資金勢必不多,在無法一次購買1張;但又想藉著投資來存第一桶金的投資人來說,購買零股會是個不錯的選擇。

而購買零股的方式,可以選擇

1)  每月「閒置資金」,固定在一個日期買進投資的標的;

2)  存到「一定金額」後再進場。(以一次交易最少手續費20元的最大效益來說,約1.41萬)

這兩種都可以達到存股與分享企業營運利潤的目的。

 

會以「定期買進零股」的投資人,其概念緣由主要來自於基金的定期定額,可以達到

1)  儲蓄(存股概念)

2)  簡單投資

的目的。

但股票與基金畢竟不同(除非定期買進ETF),單一企業的營運風險仍遠高於一籃子股票的基金。

 

在定期買零股的過程中,對單一企業只買不賣也許讓人感覺到簡單,但所需面對

1)  企業營運邁進向下循環,股息減少,市值減少的風險

2)  雞蛋在同一籃子,籃子破掉的風險

3)  無法享受市值成長帶來收益增加的機會成本

的心理準備,是不可輕忽的。

 

在資訊不對等的投資市場中,要彌平這樣的資訊落差是不可能的,因此要將前述的3個問題解決並不容易。個人是透過低買高賣,留下獲利參與配息的操作方式,達到

1)  擁有一籃子高股息持股

2)  降低單一企業營運週期影響及

3)  達到以有限的資金,達到資產、股息快速增長的目的。

 

在進行這樣的操作前,就得先有一籃子的「營運、獲利、配息穩定」的投資口袋名單。

所謂的穩定並不是指無波動,而是以全球景氣最差、產業景氣最差時,該企業仍都可以維持在獲利並配息,就可算是符合進入口袋名單的標準(目前個人的口袋名單近200檔)。

擁有了這樣的口袋名單並非要一次買進200檔,而是集中操作,從這口袋名單中挑出一檔,營運、獲利邁向成長的標的,定期買進零股,當累積到「一定部位」或者「市價已高於願意買進價格」時,就轉買另一檔。

當已布局的企業市價達到「應賣出」時,便可以將投資本金收回,留下獲利成為長期收息的定存股。

可以發現,賣股,是投資必要的操作。畢竟,股票本來就是拿來換錢的工具,雖然股息也可以是收入,但單用股息來回收本金,其速度一定是遠遠慢於價差的。且股息收入的增加來自於持股股數的增加,非來自於市值;因此,在定期買股的過程中,為了在有限資金下,將其效益最大化,快速累積資產及股息收益,持股轉換是不得不做的事情。

 

例如:

在股息政策不變,不考慮交易衍生的費用前提下,

存到50萬部位、均價29元的三芳(1307),絕不賣出的情況下,即使股價漲到了40元,每年領到得現金股息仍是27,586不變

20150319三芳不賣

若是在三芳40元時,做出收回投資本金50萬的操作,則需賣出12,500股的三芳,將投資本金移轉至當時價格為25元的兆豐金(2886),則整體得現金股息收益將會變成下表。

20150319三芳移轉

會發現,每年股息政策不變下,領到得現金股息總額,從不交易的27,586元,增加到了33,586元。

持續操作一段時間後,獲利領息的部位便會如下圖:

20150319獲利領息

此時,屬於自己的高股息基金便以建構完成。既可降低單一企業營運循環造成股息收益不穩定,

例如:

中鋼(2002)的股息在100及101年呈現腰斬的狀況,但個人的股息年收入,仍逐年在成長。

 

也不用擔心單一企業營運風險,

例如:

假設其中一檔企業遭清算,對整體操作的永續性影響極低

 

最重要的是,藉著「同一筆」的資金的反覆使用,做到了以有限的資源,達到資產成長,股息收益增加的投資目的。

最後,該如何給企業一個操作區間,做為買進及賣出的依據呢!

 

團隊是以「本益比」及「殖利率」這兩樣與企業獲利有直接相關、且市場用了很久的指標,做為參考依據。

本益比:股價/稅後EPS

殖利率:(現金股息+股票股利)/股價

以歷年平均最高與最低的本益比及殖利率為參數,透過預估當年度的稅後EPS及配息率,以

 

「低本益比、高殖利率」取其高,為相對低價格,即買價;

「高本益比、低殖利率」取其低,為相對高價格,即賣價。

以此兩價格做為操作區間的參考價。

 

當挑選的企業營運、獲利屬於穩定至成長階段時,在股價低於買賣均價時(下圖相對高低買賣區間為22.11~39.64元,也就是相對高至相對低,均價為30.875;ㄧ家企業的營運、獲利為成長或者穩定時,要在相對低買進是有困難的,因此在均價以下都屬於可持續定期小額買進),都維持續買進。當股價高於買賣均價時,便停止買進,後續定期購入其他股價低於買賣均價的標的(從口袋名單中挑選)。小資零股不該將價格因素屏除於投資外,且投資股市更不應該將所有資金只投入一家企業,應該以臺股所有上市櫃,有獲利可配息的企業為投資口袋名單。

當股價進入賣價時,售出等同於投入本金的部位,並將該筆資金投入正在定期買進零股的標的。當停止買進的企業,表示其市場價格已經進入買賣均價以上,若到達相對高,自然應該賣出將已增值的資本實現,不然也只是紙上富貴。而賣出收到的資金,可以繼續投入價格落在相對低至買賣均價間的標的。

操作範例:

20150319範例  

資料來源:CMoney 理財寶恩汎-獲利領息價值股

以上圖為例,操作區間即為22.11~39.64元,均價為(22.11元+39.64元)/2=30.875元。當一家企業屬於獲利、配息穩定至成長時,要在相對低22.11元買進是有困難的,通常要遇到全球重大利空,如金融海嘯。且既然是小資零股,且是屬於可長期持有的企業,因此當股價在30.875元(均價)以下時,就可持續定期定額買進;高於30.875元(均價)時停止買進。當股價接近39.64元(相對高)時賣出,收回本金。

最後,此價格的操作評定,需以產業、企業研究為基礎,從口袋名單中找到營運、獲利穩定、成長的企業,再輔以價格區間的買賣判定,達到快速累積及平穩的股息收益的投資目的。

 

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