產品布局符合趨勢，待放量出貨 @ 恩汎理財投資團隊

博大（8109）科技股份有限公司為國內專業直流電源供應器（DC/DC Converter）供應商，

從設計、製造至延伸性相關系統性產品之應用設計代工提供專業解決方案，

主攻少量多樣利基型市場，產品主要應用於通訊、高階工業、航太及軍用設備等。

以自有品牌P-Duke（強調高品質及保固服務）行銷歐（6成）、美（1成）、大陸（近2成）等市場，

各類產品占營收比重分別為工業產品(工業電腦、自動控制、鐵道系統、太陽能、醫療)逾5成、通訊系統（基地台、Switch) 約3成，軍用產品（軍功、國防為主)約佔1成。

今（2015）年前3季營運，受到大陸南北車整併期間、標案進度不如預期影響，使得鐵道方面的比重下滑；惟在工業電腦（工業4.0）、大陸太陽能復甦及醫療用產品通過認證的帶動及歐元匯率趨穩下，合併營收達6.86億元，年增3.74%，毛利率維持在50%以上，受惠匯兌收益1.1億元挹注，稅後淨利達2.54億元，年增20.75%，稅後EPS為4.26元。

展望未來營運

雖目前中國南北車（中車）仍處整合過度期，標案進度不如預期，惟未來整合完成後，加上一帶一路商機，未來潛力可期；

另在利基型產品的佈局上已收成效，在工業4.0持續發酵、太陽能發電成為重點發展及醫療用電源器認證通過下，

產品布局到位，未來放量出貨可期。

另外在財報部分，主要行庫為公股行庫，授信額度變化不大；惟受限制銀行存款與銀行借款的擔保比重偏高，應為爭取低利率的手段；帳上現金及定存金額不低，整體財務風險應不高。

整體而言，看好其在高階利基市場的佈局，雖各項認證繁瑣、時間冗長，但只要通過認證，已形成保護市場，在訂單及產品毛利上相對穩定；且屬於市場必要之電源供應器廠商，佈局市場又是未來趨勢；若加上未來大陸一帶一路政策執行、中車整合完成後的訂單挹注，未來營運穩定成長應可期待。

以10月營收與去年相近來看，預估全年營收成長約在5%以內，獲利與去年相近，歷年獲利、配息穩定，可以團隊常用的本益比及殖利率法來評估操作區間。