恩汎理財投資團隊

本文刊載於「淘股網」

在我的存股模式中，零成本部位的增加，主要來自

1、股利回沖成本

持有A股票，成本10元，每年股利1元，在股利回沖成本下，10年後本金可全數收回，這樣持股就可成為零成本。

所以，當持股成為零成本後，才開始有股息收入的認列。（10年間以本金回方式認列，避免成本下降跟股息收入同時認列，造成操作資金虛增，自然無股息收益。）

2、價差（獲利）部位

持有A股票，成本10元，股價上漲至12元，當出售時產生零成本部位。

而出售時可分成「只取回成本部位，留下獲利部位」及「全數出售，獲利部位轉買B股票」2方式增加零成本部位。

而在獲利部位轉換零成本部位時，也可以脫離1轉1的思維，也就是當1檔股票獲利部位極高時，也可以將獲利部位轉換至2檔以上的標的。另外；零成本部位間的轉移，其部位仍為零成本。

當操作獲利的金額數越大，零成本部位就會持續擴大，可自然達到持股分散；而擁有一籃子具備基本獲利能力的「好股票」，除了面臨景氣極差時，仍可獲利、配息，提供穩定現金流外；加上持股遍布各產業，在各產業間景氣循環消長互補下，每年仍可有穩定的股息收益。

即使遭遇單一企業財務報表獲利，卻不配發股息時，也可降低其對當年度現金流的影響；

若是可以掌握到該股的操作價格區間，確實執行獲利了結，價差落袋後，剩餘的零成本部位參與未來營運、配息，那當年度配息政策如何也就不用太煩惱了。

即使遇到企業營運風險（倒閉、下市、櫃），也因為分散，將可降低單一企業營運風險對整體資產的影響。

持股零成本是在記帳基礎下，本金與獲利間移轉的記錄，只要不要成本下降與資本金增加重複記帳，現金部位不會虛增。

若搭配本金持續投入，則在本金與價差獲利部位同步增長下，存股的效益是倍增的；但若是兩者無法同步時，透過將市值成長的紙上富貴轉化成實際的資產成長、總持股部位增加，將會比單純等待1年股利收入來做到成本下降與本金移轉的速度，來的快且穩定。而因為持有的標的都是具備對抗不景氣的標的，因此可較安心的做到無論市場多空，都可持續領股息、拿股票，享受資產實質增值的效益。

如果投資人對於挑選個股有困難，也可以ETF為標的，降低單一持股的營運風險，只是ETF的選股係來自發行機構的既定設定，雖一定期間會進行調整，在其轉換的效率仍不如自建構的高股息零成本部位來的快；加上有隱藏的費用，自然配息的效益也不如自建的收息系統來的高，但對於不想花心思，只想年領比定存高的股息的投資人，不失為一個不錯的標的。

而如果要提高ETF的收息效益，則可以利用臺灣50（0050）及高股息（0056）兩標的，透過定期定額購買，當價差產生時，將收益先存下，並在兩檔標的隨大盤落至相對低時用之前的獲利部位在一次購入，互相搭配下亦可有同樣的結果。