中華食(4205)品實業股份有限公司(原名恆義,2013年更名)為國內知名豆腐產品生產廠商,主要產品及其營收比重分別為豆腐類70%、甜點10%、火鍋料20%。其產品、品牌、市場及客戶狀況,可參考團隊「財務健全且獨佔市場的豆腐公司-恆義」一文。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

去(2015)年雖受到蔬菜價格動輒大漲、蛋價居高不下的影響,但在主要原料-黃豆價格走跌,加上積極推出非基因改造黃豆為原料的各項新產品受到消費者青睞,整體產品銷售成長,全年合併營收13.06億元,年增5.99%;毛利率較2014年成長10.45%達34.14%,在營收、毛利率齊增下,稅後淨利達1.82億元,年成長率逾3成,稅後EPS為2.51元,創歷史新高且配發現金股利2元。

今年上半年營運仍延續成長動能,上半年合併營收6.78億元,年增9.09%,從第1季毛利率較同期增12.48%達33.04%;稅後淨利較去年同期成長42.86%來看,第2季的獲利表現依然讓人期待。

展望下半年及未來營運,受到這幾年食安事件頻傳,消費者漸漸願意購買盒裝豆腐;加上基改食品議題發酵,積極推展非基因改造系列產品,改變過去充填式盒裝豆腐多採基因改造黃豆為原料的生產模式,更讓消費者願意改變消費習慣。

除了原盒裝豆腐產品外,亦推出非基因改造原料生產的中華板豆腐搶攻傳統板豆腐市場,接著推出超嫩豆腐、雞蛋豆腐、火鍋豆腐、黃金豆腐、油豆腐等更多元化產品;

另看好健康飲食趨勢有利於豆類製品的銷售,目前已著手評估再增設新產線的可行性,深耕豆類製品市場的企圖心強勁。

展望未來營運,在品牌經營、知名度高與產品受到消費者喜愛下,預期整體銷售表現應可持續保持穩定增長,在營收及毛利率成長下,今年營運獲利可望優於去年,惟目前股價位置與過去本益比及殖利率區間估算,處在偏高位置;加上7月14日已除息,以過往經驗來看,填息需較長時間,對此股有興趣且想穩定賺取股息的投資朋友,可等待價格回到相對低或殖利率逾6%時佈局較佳;若是只想轉取價差,以此股股性,則需看機運了。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

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