巨路(6192)國際股份有限公司為國內知名程控與電子材料通路商,主要經營系統整合工程服務程控儀器買賣及電子及通信元件之經銷代理。為全球最大程控製造商Emerson在我國、大陸東北及華北地區的獨家代理商。近年積極調整生產產品結構比重為程控儀錶暨系統工程佔74%、電子通訊元件佔26%。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

去(2015)年受到景氣復甦不如預期、石油價格崩落,石化產業資本支出遞延、國際工業投資衰退影響,合併營收53.36億元,年減10.56%,毛利率在營收結構持續改善下,年增2.19%,稅後淨利5.77億元,較2014年小幅衰退8.99%。

今年營運隨著全球油價反彈,石化產業客戶在工業精密儀表投資,已有明顯改善。上半年程控事業新接訂單涵蓋國內/大陸半導體廠專案、核電廠升級專案,以及中東/東南亞等區域之石化廠專案。

今年上半年營收雖仍較去年小幅衰退4.91%至23.32億元,然在客戶出貨正常及電子通訊事業持續調整產品結構下,整體毛利率持續上揚至27.98%,帶動稅後淨利達2.39億元,年增14.35%,稅後EPS為2.02元。

展望未來營運,受惠於大陸一帶一路政策,在大陸客戶參與基礎建設下,陸續接獲電力、天然氣建設等相關訂單,有利於下半年營運成長力道的表現; 

為維持獲利的穩定,持續槍攻利潤較佳的維保服務市場,除現有雲林、高雄及大連維修廠外,桃園新廠已於7月加入營運,可望提供各地客戶更全面的服務;

大陸市場日漸高漲的公安與環保意識,當地客戶亦開始重視生產效率及環保(Efficiency and Environment),預期有助於高階控制儀錶、系統及服務性事業的推展,近期陸續簽下多家大廠的「維護服務合約」,使得維保服務營收佔程控比重持續上升(目前約35%),有助於程控事業獲利結構再成長

近年營運策略持續朝向團隊偏好的追求獲利而非營收成長方向,即使上半年出現「營收小幅衰退」的情形,但「獲利卻是成長」。目前大陸程控事業新接訂單金額已逐漸回升,顯示大陸東北及內蒙工業投資可望在下半年復甦;而電子通信事業部分,在存貨及產品線策略控制得宜下,各產品線毛利率及獲利均明顯改善。整體而言,今年營運將較去年穩定回升,目前價格低於低估價,看好未來獲利改善,建議有興趣的朋友可納入口袋名單觀察,伺機布局。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

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