台虹(8039)科技股份有限公司為全球前3國內最大的軟性銅箔基板(FCCL)廠,另因太陽能背板(Backsheet)與2L FCCL製程相近,加上與杜邦關係良好,在順利取得關鍵原料Tedlar下,成功跨入太陽能背板產品,主要產品包含軟性銅箔基板、保護膠片、太陽能背板、光學材料等

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股
今(2016)年上半年受惠於日本宣布自4月份起補貼費率將再度下修及大陸6月底前併網的拉貨熱潮需求,背板及FCCL出貨狀況不錯,整體合併營收達49.06億元,年增12.74%;惟背板受產業競爭導致價格壓力大,整體毛利率下滑14.06%,跌破20%大關。在營收及毛利1增1減下,幸費用控制得宜,整體營業利益仍較去年同期微幅成長2.91%;惟最後受到匯兌損失影響,稅後淨利反較去年同期下滑15.72%至2.52億元,稅後EPS為1.25元。

展望下半年營運,在太陽能補貼價格下調及大陸市場上半年裝機需求結束下,預期出貨狀況轉趨保守;主要營運重心應仍落在FCCL上,因在大陸客戶拉貨動能可望延續及客戶新機推出下,出貨狀況較為樂觀。

整體而言,目前雖已針對背板客戶進行調整,降低單一客戶比重及慎選訂單,惟整體產品組合毛利率下滑趨勢未見止穩,未來獲利表現恐仍持續衰退。然FCCL產線狀況較為穩定,加上其為該產業一線大廠,可望成為其基本獲利來源;至於背板產線部分受到產業景氣影響,波動較大,加上價格競爭及需求仍受限於各市場補助政策的影響,好時極好,壞時則相當慘,但若極差時仍可維持獲利,那當背板產業佔整體獲利比重最低時,則為較佳佈局時機。今年財測預估稅後淨利5.17億元、稅後EPS約2.51元,以配息率約6.5成計,明年配發的股利約1.63元。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

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