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資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

今(2016)年上半年營運,第1季受到地震影響,客戶出貨及高階測試需求不如預期,但隨著客戶第2季起陸續回補庫存,加上主要客戶之一需求回升明顯,在毛利率較佳的安控及車用等應用訂單增溫下,整體營收、毛利率回升,也帶動了整體獲利的回升。第3季進入產業旺季,加上受惠於9月份可開始認列全智科(3559)的營收、獲利(預估月營收可增約90,000千元左右),從公布的9月合併營收6.35億元,較去年同期5.06億元來看,除原出貨狀況順遂外,認列的部分尚符合預期。

以目前持有的63.84%全智科股估,整體合併營收影響約14.2%,整體毛利率的影響約1%。在目前兩家企業今年訂單變動已不大、產能利用率持續提升及併購營收挹注下,預估有利於今年合併營收恢復成長。惟因第1季衰退幅度稍大,整體表現大幅成長機會不大,而後續朝100%持有方向進行下,預期有利於營收、獲利的表現。

展望未來營運,今年受惠於購併效應,整體合併營收、獲利可望較去年成長。

持續朝擴大產品應用面,積極布局車用、安控及物聯網市場,在應用面擴大、產品組合優化下,有利於毛利率的回升與穩定;在購併後,雖有利於雙方技術、客戶及測試機台之互補,擴大晶圓測試市場之市占率;惟是否所有訂單、營運市場可完全互補,而無排斥效應,則需持續追蹤。

若無購併效應,目前股價已處在操作區間相對高位置;但若加計購併效應,目前則處在操作區間中間值位置,有興趣的投資朋友可持續追蹤。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

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