高力(8996)熱處理工業股份有限公司為國內生產板式熱交換器廠商,為全球前5大的熱交換器廠商,初期以金屬熱處理加工業務為主,陸續跨足銲加工及板式熱交換器等產品

目前主要業務為熱處理加工、金屬製品、板式熱交換器及熱能技術等,主要應用領域為冷凍空調設備,產品以外銷為主,占整體比重約7成。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

今(2016)年受惠主力客戶Bloom Energy上半年在積極為客戶裝機、新一代熱能產品拉貨動能升溫,稼動率提升規模效益,上半年合併營收達13.46億元,整體毛利率29.94%,年增23.26%,在營收、毛利率同步增溫下,加上存貨跌價迴轉利益挹注,稅後淨利1.75億元,年增250%,稅後EPS為1.96元,整體營運、獲利表現亮眼;目前公布的第3季合併營收6.62億元,較去年同期增22.59%,累計1~3季合併營收20.08億元,年增26.92%,預計第3季毛利率表現仍可維持,前3季獲利表現可期。

展望後續營運,時進入第4季營運,考量

主力客戶Bloom Energy提前備貨及裝機動作已告一段落; 

另受到美總統大選將至,政治不確定因素增加,以及美聯邦政府對燃料電池安裝補助將於今年告一段落,目前新補助方案又未定,客戶備貨意願將降低影響,未來1~2季備貨需求恐將放緩,從9月合併營收較去年同期增長率已降至個位數,第4季營運動能雖弱,但今年整體獲利創高應無虞;惟明年的營運、獲利狀況偏弱。

整體而言,其產品在應用面上屬必要產品,加上切入的燃料電池業務已漸收成效,可望穩定其基本獲利能力。其上市以來,雖各年度都可維持獲利表現,但2009年因景氣不佳呈現獲利虧損,對照營收變化,可看出其客戶在景氣不佳時出貨波動頗大,使其在面對景氣不佳時的營運、獲利能力待觀察。

想以此股為領息投資標的投資朋友,以其歷史殖利率觀之,普遍不高;但整體價格區間頗誘人,倒是值得於其價格位於區間下緣時佈局較佳,賺取價差。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

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