融程電 (3416) 訊股份有限公司為國內工業級觸控顯示器大廠,從研發、設計到生產提供完整系統解決方案,營運重心以可攜式強固行產品、醫療、陸地運輸等高階及整合性開發利基型產品為主,產品應用廣布石化相關、工業、倉儲、車用、醫療及軍用航空等。主要銷售地區比重以歐、美為主(佔整體約8成),因產品報價以美元為主,因此獲利表現受美元匯率波動的影響較歐元波動大。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

去(2016)年營運受到客戶釋單減少及新品特殊認證較預估遞延取得影響,全年合併營收13.47億元,年減11.24%,在營收衰退、毛利率持穩下,全年稅後淨利1.84億元,年減13.21%,稅後EPS為3.06元,近期董事會及股東會通過配發3元現金股利,以目前股價約60元左右計,現金殖利率約5%。

今年第1季進入營運淡季,合併營收3.5億元,較去年同期增2.74%,惟受到美元匯率劇烈波動影響,整體毛利率較去年同期下滑10.31%,加上2,000萬的匯兌損失,第1季整體獲利表現較去年同期下滑38.78%,稅後淨利僅0.3億元,獲利表現不佳。

展望後續營運,從股東會的訊息中,今年在相關產業景氣回溫、需求增加下;加上新品認證可望取得每年出貨達千台以上的高單價產品長單,預期今年整體營運可望恢復成長動能(旺季在第4季);惟缺料的狀況會是營運的重大變數。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

整體而言,在其持續投入智能物流、能源自動化巡檢、車檢車載、交通運輸、化學製藥及航太船舶等利基型產品應用領域下,整體營運、獲利應能維持在一定的水準,持續列入長期操作口袋名單中。

今年目前的股價表現,受惠公司宣布引進私募、購併的題材下,股價於股東會日(5/26)躍上65.6元,創下近2年新高,也讓團隊新佈局了2年的部位,部分獲利出場,價差報酬率約21.7%。

至後續股價走勢,雖目前除權息日未訂,但以其近7年平均殖利率區間觀察,除權息行情在股東會題材的效應下,已過度反應;若後續營運、獲利表現無法回歸成長力道,則今年股價要再回到65.6元、甚至創高的機率不高。

但若下半年進入營運旺季,整體營運、獲利表現如預期的恢復成長;甚者,再加上購併完成的題材,則有機會延續股價走勢。因此,除權息日前的行情可以不用期待了,倒是可以期待後續的填權息行情。

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