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近年減資變成熱門題材,新聞報導總以正面報導減資的個股,並將減資的幅度加入配息政策中,讓投資人高估了參與除權息的效益。

20170629崇友配息減資新聞  

一般來說,以標題來看,每股可領3.2元,對於持有人來說,參與除權息與減資後的資金效益,其持有之單位成本應為直接扣除3.2元。

例如以44.9元買進1張(1,000股)崇友,領到3.2元的股息後,持有之單位成本應降為41.7元。

20170629崇友配息  

但事實上是如何呢?

20170629崇友配息減資  

可以看到,雖然配息3.2元,與配息2.2元、減資1成,投資人1股取得的現金同為3.2元(1張為3,200元),但其持有之剩餘單位成本卻大不相同。

差別就在於減資後的剩餘持股數不同。

因此參與減資時,投資人應將其視為持股的出售,也就是等同投資人在市場上以每股44.9元購入,卻在減資時以每股10元賣出,因此大大的提升了剩餘持股的單位成本。

雖在總市值不變的條件下,減資後的個股雖因股本減少而提高了股價,但在單位成本同時增加下,也等同於將未來股價下行風險的空間轉嫁於投資人。

投資人遇到減資的標的是否參加,就得看是否願意承擔單位成本的上升、股價下行空間增大的風險了。至減資後個股股價如何表現,就得看個股未來營運、獲利的表現了;惟投資人需留意藉減資維持EPS穩定假象的個股。

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  • 崇友6月合併營收年增11.36%達3.75億元,上半年合併營收23.98億元、年減2.94%。崇友主管指出,崇友6月營收大增係因維修保養電梯累積達3.3萬台,有穩定的維修收入挹注,加上去年拿下君悅飯店23台電梯汰舊換新採購案,也在今年6月完工驗收,使得崇友上半年汰舊換新電梯台數近190台,年增15%。
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