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血液透析耗材邦特(4107)生物科技股份有限公司為國內洗腎耗材市佔率(約35%)最高的廠商,為國內第1家通過CE MARK、GMP及FDA 510(k)國際認證及獲美國FDA查廠通過的專業醫療器材製造廠,以自有品牌Bioteq銷售全球。

主要產品佔整體營收比重分別為血液迴管22%、TPU體內導管17%、藥用軟袋20%與穿刺針10%,其中「血液迴路管」市佔排名位居國內第1。以銷售區域來看,內銷約23%,其他市場比重分別為亞洲38%、美洲19%、歐洲9%、非洲11%。主要營收來源客戶分散,單一客戶營運影響程度低。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

去(2016)年第4季營運受到客戶拉貨放緩、穿刺針與軟袋機台進行新舊機台轉換、菲律賓廠血液迴路管產品登記證明於東協各國取證進度未如原來預期影響,單季合併營收表現不若其他3季強勁;惟營運仍受惠於菲律賓2期產能投產及取得該國國內銷售許可,全年合併營收達14.07億元,年增11.75%;在毛利率持續成長下(44.49%),全年稅後淨利達3.58億元,年增13.29%,股東會通過配發3元現金股利,以目前價格約81元計,殖利率約3.7%。

今年上半年受到營運淡季、新臺幣升值影響,上半年合併營收6.76億元,年減5.72%,原料價升使第1季毛利率較去年同期下滑12.2%,僅40.5%,加上匯率波動劇烈,在匯兌損失影響下,第1季整體獲利僅0.48億元,較去年同期減47.83%,獲利表現不如預期;惟第2季匯率波動較平穩,其整體獲利表現應可回復正常。

展望下半年營運,雖與全球最大的洗腎醫療服務供應商Fresenius Medical Care集團合作案因價格仍在協商,但時

進入下半年營運旺季;

泰國、俄羅斯均已完成銷售換證程序,開始出貨;

與菲當地第2大國際大廠之代工訂單、當地最大藥水公司(洗腎連鎖中心)的合作順利進行;

加上

提升自動化比例降低一例一休影響;

高毛利體內導管TPU比重提升、產能擴產及

大陸TPU市場需求的成長,下半年營運、獲利表現值得期待。

在未來發展上,透過菲律賓廠的營運,已有利於東協市場的拓展。未來若再加上與Fresenius Medical Care集團的合作,則對未來營運成長及穩定度有加分效果。

預估今年全年營收與去年持平~或是減少一些,獲利部分則得看匯率的影響程度。整體而言,該公司歷年獲利、配息表現均相當不錯,加上產品用途及技術門檻,是個可以納進長期投資口袋名單的不錯標的。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

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