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存股投資法常被倡導成挑選對的標的後,不論價格,持續買進,透過新資金及股息的再投入,在多年的持股數複利累積、總配息金額成長下,享受孳息資產帶來的現金流成果。

存股最大的風險在於企業營運的永續性

這看起來簡單的方式,執行到成功的過程倒不簡單,對於可成功享受最終存股成果者來說,可說是歷經了不少危機四伏時期。因為光從「挑選對的標的」,到這對的標的「一直」是對的標的的累積過程,時時經歷著風險。

例如金融海嘯後,存宏達電跟存台積電的存股投資人,以目前的狀況來說,存台積電的投資人屬於仍在享受存股利益者,但10年後呢?又或者明年呢?

因為企業經營過程中面臨的風險,不單只是企業經營者誠信的問題,還有員工誠信的問題,以及企業客戶營運的問題,這些,卻是事前難以從財報上取得任何資料,也無法預期的。

不想承擔單一標的營運風險,一籃子成分的ETF頗適合

對一般散戶投資人來說,在資訊不對稱、資訊來源有限下,若想要避免單一個股的營運風險,具備一籃子標的的基金倒是值得考慮,而現在國內股票市場上也有了ETF可以作為投資標的。

ETF基金(Exchange Traded Funds,指數型證券投資信託基金)是一種在證券交易所交易,提供投資人參與指數表現的指數型基金。投資人可以在證券市場上直接交易,或者直接向基金發行商申購。簡單來說,投資人可以將其視為一上市的基金,雖成分因成立目的不同而有區別(股票、債券或是商品等),但因其本身就具備了分散風險的特性,且會依照設立宗旨進行持有成分的調整,投資人可以省略研究及管理的麻煩,直接依自己的需求,來挑選適合的ETF進行投資。

國內證券市場最讓人熟悉的ETF應屬元大台灣卓越50基金(以下稱台灣50,股票代號0050)及元大台灣高股息基金(以下稱高股息,股票代號0056)了,市場雖有不少文章對其分析優劣,但對我們來說,這2種標的,不是熟優孰劣的問題,反而是投資人處在何種需求下,選擇的問題。

成立目的不同,標的篩選方式不同

首先來看看台灣50,這是一檔追蹤台灣證券交易所與FTSE合作編製的台灣50指數的基金,基金每年的3、6、9、12月會進行成分股審核,當非成分股的市值上升至40名以上,會納進成分股;當成分股市值跌落61名後,則自指數刪除。

再來看看高股息,這是一檔追蹤台灣證券交易所與FTSE合作編製的臺灣高股息指數。這個指數是從

台灣50指數與台灣中100指數共150支股票中,從中選取未來一年預測現金股利殖利率最高的30檔為成分股,加權方式則是以現金股利殖利率決定。

可以看出這2檔標的因成立的目的不同,成分股篩選的方式就不同。台灣50簡單來說就是追蹤台股市場市值最大的前50家企業,而因市值為前50大,佔台股指數的權重也大,其波動就與大盤的波動較為接近;而高股息則是以收到高現金殖利率為目標而成立。

今年以來台灣50及高股息的投資報酬率

市場常會聽到,今年以來,隨著大盤漲了15.46%(從9235.95點上漲至10664.18點),站穩萬點,若今年初以71.5元買進台灣50的投資人,至目前最高價83.35元計,投資報酬率達16.57%。

若是再加計今年2次配息共2.4元(1.7+0.7),以目前已填息及今年最高價83.35元計,則報酬率更達19.93%

年初以最低價23.07元買進高股息的投資人,至目前最高價26.85元計,投資報酬率達16.38%。

惟目前尚未公布配息政策,無法加計配息後報酬率。但從過去5年2檔標的的平均殖利率區間來看,高股息的股息殖利率應介於5.27%至4.25%之間。

若單就持有市值的成長率來看,兩者呈現伯仲之間。但若就近5年平均的殖利率區間來看,收息的資金效益差距約在1倍左右。

若是屬於會操作價差的投資人來說,以今年度目前2檔標的的價格漲幅來看,選誰都差不多。

但對於只想領息,卻不操作價差的投資人來說,在沒有賣出、未實現獲利未實現下,無論是台灣50今年以來16.57%的漲幅,還是高股息16.38%的漲幅,都與之無關。真正對資產有實質收益的部分僅有現金股息的部分,以過去5年的平均殖利率區間來看,投資高股息的資金收息效益將會比台灣50來的有利的多。

所以在選擇投資標的前,投資人是否已經想好了自己的需求及目的是甚麼了呢!

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