鑫禾(4999)科技股份有限公司為上市公司可成(2474)科技股份有限公司轉投資(12.35%)的樞紐零組件製造商,主要從事研發、生產及銷售各類樞紐組件,產品應用於筆記型電腦、液晶顯示器、AIO、伺服器、投影機、POS系統等電子產品支架及樞紐(目前仍以PC、NB為主),為全球前3大PC樞紐製造商,主要客戶為非蘋系廠商,如廣達、仁寶、緯創、和碩、英業達、藍天、鴻海、精英、技嘉、HP、聯想等。

因應近年來可攜式產品、穿戴式及NB產業走向輕薄化及雲端連網高速運算需求,在加強產品強度及避免電磁波干擾影響下,去(2016)年下半年開始建置MIM(Metal Injection Molding:金屬粉末射出成型)產線,將產品等級提升及對未來跨入毛利率較高的車用及醫療器材產業佈局。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

今年上半年營運受惠於MIM製程工法生產的機構件在高階NB機種滲透率大幅提升下,上半年合併營收11.41億元,年增11.39%;上半年整體毛利率35.28%,較去年同期增7.14%;營業利益較去年同期增25.63%達2.5億元;惟稅後淨利受到第1季匯兌損失影響僅1.33億元,反年減5.67%。然進入下半年營運旺季,預期在美系客戶新機及國內客戶出貨穩定下,營收表現應可較去年呈維持或小幅增長,整體產品組合毛利率應可維持在36%左右,在第1季匯兌無法回沖下,預估全年稅後淨利約4.15億元,年減約8%,稅後EPS約5.65元。

展望未來營運,在高階機種產品比重提升及MIM自製率持續提升下,未來整體毛利率還有機會提升;惟NB、PC產業成長率有限,若無法開拓新應用市場,對未來營運、獲利的維持及成長將備受挑戰,對此股有興趣的投資朋友應持續追蹤其營收變化、新應用的拓展及產品組合變化,在產業淡季時佈局,旺季反應獲利成長時調節。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

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