恩汎理財投資團隊

禾伸堂於2009年向日立(Hitachi)購入的鉭質固態電容日本廠，由於此廠原本就是蘋果筆記型電腦元件、iPad的主要供應廠，也因此間接的成為供應iPad鉭質電容的供應商。

為了技術轉移、降低成本，產線交接後開始積極將日立鉭質電容生產線的中段製程移轉到臺灣宜蘭，但卻不巧的，碰上了日本關東大地震，使得移轉動作遞延半年，目前鉭質電容的前段製程仍保留在日本，中、後段以臺灣為主，稼動率已達60％。公司表示，因為鉭質電容避開了價格崩盤的重災區，且經過試產下，未來稼動率可望提升至90％以上，有了鉭質電容的助陣，公司自製產品比重將可上升至40％。

相較於MLCC、晶片電阻價格呈現崩盤式下跌，鉭質電容因為大量應用於手機、通訊、車用電子、家電等產品，且全球生產廠商少（僅日立、Kemet、NEC、AVS等4大廠生產），使得價格可以避開被動元件價格戰的殺戮戰場，維持在2～3元的報價，價格相對穩定許多，訂單更不虞匱乏。另外，目前鉭質電容的缺口最大，其次為鋁質電容，鉭質電容下單交貨期至少2個月以上，使得在全球景氣不明下，對於未來的營運仍保持樂觀的看法。

禾伸堂首季合併營收較2011年同期衰退12.16%，每股稅後盈餘0.5元，表現平平，惟合併毛利率擺脫以往第1季偏低的狀況，上升至12.51%，倒是令人驚艷。今年2、3季有許多的高階電子產品即將上市，也為過去幾年旺季不旺的電子業注入一股活力，以過去的經驗來看，每年的2、3季亦是禾伸堂毛利較高的時期，若全球景氣不再出現大規模的衰退，今年全年營運應可維持去年水準，但在毛利的拉升下，全年每股稅後盈餘應可在2.6~3元之間。

就是這個999，每次在看月線的時候都格外的辛苦啊~