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聯華食為國內食品製造業的績優廠商,公司主要產品為元本山海苔、可樂果豌豆酥、卡迪那洋芋片、寶卡卡、滿天星、萬歲牌開心果、進口SMUCKER'S果醬、吉尼亞GINIA花生醬、卡樂比日式零嘴等。聯華食為統一超商中、北部地區主要鮮食供應商,合作關係穩定,並供應統一超御便當、三明治、飯糰、壽司、及涼麵等鮮食產品,約佔整體營收37%。

聯華食海苔類國內市佔率高達75%、堅果類為65%、鮮食與休閒食品則分別為36%與21%,為國內堅果類龍頭廠。在中國大陸的佈局上,雖聯華食在北京和新疆都有投資,以銷售開心果和洋芋片等產品為主,近年來逐步結束虧損事業,使得最近幾年營收緩步加溫,整體獲利也逐漸擴增。目前在大陸以新疆地區的開心果種植為主,須等2013年開心果收成才能顯現,因此目前效益尚難評估。

近期主要獲利來自堅果業務增長,聯華食積極將高毛利堅果類食品轉型為健康食品,因訴求「健康及天天吃」獲得消費者認同,長線來看獲利成長動能強;此外,在低毛利的鮮食部分,由於7-11需求持續擴張,在產能已滿載下,計畫斥資8億元在中壢地區擴充鮮食與休閒產品產能以期支應7-11的需求,預計將於2013第2季進行量產,屆時會逐漸增進鮮食類的獲利。

以2012年來看,第1季獲利主要來自於較低毛利的鮮食類,獲利較低。鮮食類以外的產品由於買氣不佳,加上全聯進行全國統倉作業影響出貨,預期將進行至第2季底,短線亦將影響鮮食類以外之品類成長動能,上半年營收表現不佳;然而第3季將進入旺季,且聯華食目前本益比僅10左右,加上股價已於前波46元的高點回落兩成,下半年股價仍有上攻40元的潛力。

2011年EPS3.02元,預計配息1.2元配股0.3元,扣抵稅率約24.5%左右。以6月22日股價36.4元來計算,現金殖利率約3.3%左右,加計配股後殖利率約6.3%。由於聯華食提供7-11鮮食產品,獲利來源穩定,堅果類產品營收逐漸增溫,第三季旺季即將到來加上股價目前處於相對較低的位置,可於35元以下區間操作賺取收益。

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  • 恩汎理財投資團隊
  • 第三季進入飲料旺季,且有中元節、中秋節等節令支撐,有助推升飲料、休閒零食個股業績成長,宏亞 (1236) 、聯華食 (1231) 均有新品上市,統一 (1216) 、味全 (1201) 、愛之味 (1217) 、黑松 (1234) 在天氣爆熱下,出貨激增,預估本季的營收都將優於第二季。
  • 聯華食 (1231) 今日除權息,雖然有中元節大檔期及鮮食出貨增加等利多,但晨盤仍呈現貼權息的窘境,跌幅超過1%。

    恩汎理財投資團隊 replied in 2012/08/16 22:35

  • tob
  • 聯華實是少數本益比還合理的食品股,但97年以前獲利並不好,這三年才大幅成長,其成長原因為何,之後還能繼續維持嗎
  • 聯華食在97年前的本業並不差,主要獲利沒有展現係受投資損失的影響,不然過去每年的稅後EPS是超過1元的。97年後,應是有處分掉部分投資效益不彰的投資及不當的資產,使得這部分逐漸無法影響獲利;加上毛利及營收的逐漸提升,在獲利不利因素降低、有利因素上升下,獲利呈現逐年成長。
    未來在各主要市場逐漸穩定下,若產品的附加價值及商譽價值可以維持,那獲利應是漸漸呈現穩定,而稅後EPS是否能維持3元以上的水準,就得持續觀察其營運的策略。任何產業都一樣,在毛利及營收呈現同步上升時,獲利都會超過預期,但此並非穩定,而是需要透過市場一段時間的競爭及模仿後,就會真正看到其實際的價值。現階段的聯華食,用本益比去評估其價值,高估的機會是非常大的。
    星風雪語

    恩汎理財投資團隊 replied in 2012/11/19 09:39

  • 恩汎理財投資團隊
  • 101年12月營收4.83億、年減22.50%。
  • 聯華食品1月營收為7.47億元,年增43.07%
    --------------------
    很不錯喔~繼續追蹤淡季的狀況^^~

    恩汎理財投資團隊 replied in 2013/02/10 13:45

  • 訪客
  • 聯華食品1月營收為7.47億元,年增43.07%
    驚人的成長性跟營收@@
  • 訪客
  • 今天大盤在重挫百點時股價逆勢創兩個月以來新高
    成交量900多張漲幅就超過4%
    應該可以預期財報也是會很不錯
  • 嗯,恭喜您有搭到轎喔!
    紅葉

    恩汎理財投資團隊 replied in 2013/03/04 19:43

  • 訪客
  • 今天繼續開高,收盤股價又站上40元,若是統一股價來到60元,整體食品股的本益比又可再向上提升,去年的食品指數跟生技股漲勢很驚人
  • 聯華食品2月營收為3.52億元,年減11.61%

    恩汎理財投資團隊 replied in 2013/03/12 09:04

  • 訪客
  • 《百貨股》7-ELEVEN鮮食占比達18%新高,今年業績續增1成

    2013-03-18 17:47 時報資訊 【時報記者沈培華台北報導】統一超商(2912)7-ELEVEN隨著有座位區門市達九成以上,去年鮮食占營收比重達到近18%新高,成為台灣最大的餐飲通路;看好外食市場,7-ELEVEN今年持續強打鮮食產品,期望今年鮮食業績仍有一成以上之成長。 台灣外食市場規模超越三千億元,去年統一超商全年營收為1345.69億元,鮮食占比重近18%,換算約為240億元,正式超越麥當勞,成為台灣最大的餐飲連鎖店。 由於近年超商走向大坪數以及附有座位,帶動超商成為簡速餐廳,消費者在超商停留的時間變長,選購的餐點品項也比先前增加;伴隨著9成以上的座位區門市成形,7-ELEVEN自2012年午餐時段銷售首度超越早餐,正餐為鮮食高成長核心,包括米飯類、麵食、關東煮近三年大幅成長50~60%,另副餐型品類也成長快速,沙拉、水果、下酒菜、湯品、甜點成長一成至三倍不等,水果的增幅為最大。 7-ELEVEN去年鮮食成長一成,今年仍以成長一成以上為目標,公司並定下期望2015年達到占營收比重二成的目標,長期則是力拚與日本同樣達三成的水準。 7-ELEVEN的鮮食產品中,以四度C的速食占比約四成最高,三年來更是成長達一倍;7-ELEVEN也觀察到,由於國人聰明消費影響,期望以便宜價格享受便利美食,其中成長最顯著的類別之一便是義大利麵系列,其價位在58元~75元之間,3年來成長近3倍之多。 為持續搶攻外食市場,7-ELEVEN今年鮮食首波行銷以成長力道強勁、再次全面升級的義大利麵系列打頭陣,此次並提出義大利麵搭配杯湯的優惠,打造7-ELEVEN成為「平價義大利麵專賣店」。後續7-ELEVEN也將針對各種鮮食提出一波波餐飲提案,讓7-ELEVEN坐穩最大的餐飲通路。

    要看看711的鮮食比重對於聯華食的業績比重有多少助益了
  • 感謝您的資訊分享。

    恩汎理財投資團隊 replied in 2013/03/19 19:26

  • 訪客
  • 統一後面的中國夢(東南亞)做的很大,外資還拼命買,本益比已經來到25也相當驚人
    現在看看聯華食的本益比似乎也正慢慢提高
    有去官網的可以看一下他也跨足生技產業,賣瘦身食品,還找天心代言
    不過產品不便宜,但不知道實際業績如何
  • 這塊倒是可以追蹤,說不定可以學習葡萄王模式。

    恩汎理財投資團隊 replied in 2013/03/19 19:27

  • 易風
  • 財報已經公布
    100年eps2.92
    101年eps2.99
    財報相當亮眼
    這樣穩健的緩慢成長是相當好的狀況
    不過102年要擴建鮮食廠
    103年後面反應的成長性有想像空間
  • 易風
  • 配股政策出籠
    配股0.8
    若是未來年年能賺3塊且年年維持高配股
    後續成長可以期待
    高配股可以解釋該公司手中短缺現金
    也可解讀成該公司目前還想壓抑股價
  • 感謝您的見解分享^^~

    恩汎理財投資團隊 replied in 2013/04/08 18:07

  • 恩汎理財投資團隊
  • 聯華食(1231)因應統一超訂單而興建的鮮食廠,將在今年第3季末試產,隨著統一超持續擴大鮮食比重,代工鮮食效益持續發酵,預期今年鮮食占營收比重將提高至四成,可貢獻營收逾20億元。
  • 曉玥
  • 不好意思,能請問您是如何取得萬歲牌堅果類市占率為65%?
    因為學校要做專題報告,需要台灣堅果類的資料,
    很希望能取得台灣產量(很稀少),和進口量及市面之市占率等資料
    如果您能告知我可從哪裡取得,我會很感激的!!
  • 這個從公司資料及市場訊息中就可以取得,只是若要國內全部有關堅果種類及品牌市占率,進口量看財政部的進出口貿易統計有沒有相關資料囉。

    恩汎理財投資團隊 replied in 2013/10/20 23:21

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