新普是國內第一大NB電池製造商,鋰高分子電池則為全球第一大。今年受惠於平板電腦銷售佳,並在Apple iPad訂單回籠下,預估今年營收成長24%,稅後EPS為15.7元。

新普先前iPad 2傳出電池問題,出貨量曾一度下滑至40%,但去年底前已解決,iPad訂單也已經有回籠,估計取得Apple新iPad約50%的出貨量,再加上其他非iPad的電池產品(如:宏碁、華碩、HP、Dell等)出貨助益下,預估今年平板電腦電池出貨成長約30%,加計iPad mini比重3%,合計鋰高分子電池達45%,並占全球平板電腦出貨近35%,儼然成為全球最大平板電腦鋰高分子電池製造商。

iPad mini的電池為單顆Cell,新普及順達科各取50%出貨,由於iPad mini毛利率低,勢必將拖累新普的毛利率。但相較於順達科,由於新普的客戶較為分散,加上Apple產品占新普營收比重約35%,相較於順達科動則超過50%而言,低毛利率的iPad mini出貨量提高,對新普毛利率的影響壓力將較順達科為低。另外新普在高毛利率電動車漸有斬獲,整體毛利率由去年14.3%僅小幅下滑至今年的13.8%,加上營收增加,表現仍是可以期待。

近年在平板電腦及超薄筆電的趨勢下,新普積極切入鋰高分子電池,雖在傳統NB電池的市占率下滑,但受惠於平板電腦及超薄筆電快速成長,降低低毛率產品、切入高毛利的產品策略下,其毛利率的表現遠優於同業。今年鋰高分子電池出貨成長力道強,雖新iPad下半年出貨不如預期,但預期iPad mini將可填補其出貨量,預估今年全年稅後EPS約15.1元,仍可成長15%。

新普在7月23日除權息,以今(25)日收盤價174元計,目前本益比約11.5倍(收盤價/2012年預估之稅後EPS),以近2年本益比區間為10~19倍觀之,目前處於本益比區間下緣,第4季在ipad mini及相關NB產品的出貨下,股價應有潛在的上漲空間。

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