恩汎理財投資團隊

胡連(6279)主要生產汽車端子、塑膠盒及模具等產品，為國內第一大車用連接器製造商，主力產品是技術層次較高的車用端子，通常一部車會需要600至3,000個端子，市場上的需求量極大，客戶多以OEM車廠為主，訂單穩定度高，在國內一直是裕隆汽車、中華汽車、福特汽車的主要供應商。

在歐洲受到歐債的影響，需求持續低迷，近期尚未見到明顯的好轉跡象，幸受惠大陸及東南亞市場的崛起，營運上能維持穩定。在今(2012)年第4季大陸自主品牌車廠為達成全年營運目標的壓力下，下單轉趨積極，加上越南機車廠已完成庫存調節，在此二因素的影響下，單月營收可望上升至1.53~1.63億元。

新產品保險絲盒目前已在進行道路測試，預計於11月開始出貨，主要客戶為與中國南方的合資品牌車廠，但由於每輛車僅使用一個，因此短期內對營收貢獻有限；而新的客戶訂單，雖在認證上進度稍有延後，但仍可望於明年第1季完成認證開始出貨，預計為未來營運重要的成長動能之一。

在第4季旺季效應及主要車市市場衝刺業績及庫存回補效應，加上低成本的銅原料庫存足以支應到明年，預估第4季整體營收可望回升至4.6~4.9億元(季增20~25%)，合併營收達6.6~7億元，預估毛利率在低成本庫存的效應下回升至36%左右，全年稅後EPS 約4.43~4.51 元，有興趣的投資人建議以本益比10倍左右為進場參考價格。