恩汎理財投資團隊

國內照明龍頭廠中電（1611）第3季營收為18.05億元，表現持平，今（2012）年1~9月累計營收為53.02億元，較去年同期成長6.69%；但第3季受到認列業外長期投資威力盟資產減損的影響，稅後虧損2.25億元，使得本業營運雖有成長，但累計前3季稅後EPS僅有0.14元，較去年同期衰退86.8%。

雖第3季一次提列了轉投資威力盟的資產減損，造成整體獲利大幅衰退，但近期已決議將威力盟與LED垂直整合廠隆達合併（2股換1股），以隆達為存續公司。兩家公司的合併，可以充分整合LED產業的資源，避免重複投資，加上產能有互補的效益，未來合併完成後，預期隆達的市場規模將會再擴大，產值也會向上成長，拉近與LED廠龍頭廠億光的差距。合併後的新隆達，中電將持有4~5%的股權，將有望拉近雙方合作關係，並提高LED照明市場的優勢，長期而言應屬於利多，成為新的業外收入來源。

中電前3季本業照明事業收入穩定，獲利持續成長；除本業外，積極跨足的綠能事業也逐步發酵，相關LED照明、磷酸鋰鐵電池模組等領域皆有所斬獲。今年更斥資於臺南樹谷園區購入土地，擬於明年興建LED燈管及磷酸鋰鐵電池模組廠，逐步提高LED照明及磷酸鋰鐵電池等產品比重，也使得中電未來營收成長增添不少想像空間。

過去中電每年稅後EPS約在1元左右，今年受到認列業外投資損失的緣故，全年稅後EPS預估將會落在0.5元，使得獲利表現直逼金融海嘯時的慘況，但待相關佈局整合完成後，可望帶動本業市佔及營收更加成長，明年營收、獲利應會比今年較佳，若對此標的有興趣的投資人，可於近期拉回時進場佈局，享受獲利回升時的收穫期。