瑞傳(6105)為國內工業電腦大廠,主要專長為網通領域,主要應用範圍包括網際網路安控系統如防火牆、入侵偵測(IDS)及入侵防禦(IPS)、虛擬私人網域(VPN)暨電信機房系統、半導體測試設備、交通管理系統、環境監控系統、軍事設備、醫療設備等相關應用用途之硬體平台之供應等;提供硬體規劃設計,包括Firewall、VPN、VoIP,其他還有產業系統專案及傳統工業電腦,自研發、設計、製造皆在臺灣。

因在自動化設備上的專業,受到鴻海的青睞,因此市場多次傳出兩家欲合併的消息,雖後續均無下文,但兩家公司的合作卻無間斷。由瑞傳轉投資內容可見其經營方向,與鴻海合資的POS廠樺漢主要專精於網路通訊及雲端儲存;另一家轉投資廠瑞祺,主要產品為網路通訊伺服器,並在雲端供應鏈提供資安產品,目前為國內最大網路安全平台廠。以瑞傳在網通領域的專業,整合雲端技術及資訊安全,在現今社群平台蓬勃發展及金融網路交易盛行的環境下,預計未來產業年複合成長率將成為瑞傳未來營運成長的動能來源。

今(2012)年第2季受惠IPC大單出貨激勵、子公司樺漢處分利益入帳,及本業毛利率回升的營運績效顯現下,雖第3季進入傳統淡季,使得前3季稅後EPS達2.79元,較去年同期增17.72%。雖今年的產品組合較佳,但全年獲利仍受到全球景氣仍不明朗的影響,預估稅後EPS約3.8元;惟明年在兩家子公司掛牌獲利挹注的預期下,獲利可望較今年為佳。

以目前股價約28元左右,股價低於內在價值買點浮現,惟工業電腦族群普遍配息率不高,雖可享有較高的可扣抵稅率,建議在歷史股價24~35元區間操作。

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