大陸發改委在去(2012)年9月初通過近1兆人民幣的基礎建設政策,加上近期又批准5項軌道建設投資,合計總金額約為1,604億人民幣,執行期間長達4~5年,預期今年第2季軌道建設投資將會陸續進行,可望為今年水泥產業營運注入一劑強心針。

大陸水泥報價自去(2012)年8月觸底後,在政策利多及產業進入旺季的效應下,9月開始出現連續10週的上揚,其中以華東、華南地區的水泥報價漲勢最為強勁,其中廣東珠江三角洲地區是此次水泥報價漲幅最大之區域。到了第4季末,受到天氣異常、部分地區庫存上升及旺季即將結束的影響,水泥報價稍稍走跌,但在政策加持、廠商利潤浮現的影響下,目前水泥報價呈現平穩。

在大陸領導人完成接班,政治情勢回穩下,今年經濟發展的重點為城鎮化,而城鎮化的首要措施將會是基礎建設,因此預估將會有大量的基礎建設計畫即將啟動,這些計畫都將帶動今年大陸水泥需求量的大幅度成長;同樣的,國內亦有相關的基礎建設正在執行,雖然整體規模不若對岸,但國內水泥銷售呈價高量穩的模式,因此亞泥(1102)在國內的毛利及獲利均較過去有相當的成長,但整體毛利仍較2011年衰退50%。

今年大陸若是落實城鎮化的政策,對水泥業來說的確是個大利多,但亞泥是否因此而受惠,團隊仍將視其去年第4季的報表資料及今年第1季的營收狀況判斷,畢竟銷量增加不等於獲利增加,從去年營收較2011年成長,但獲利卻衰退近42%便知。預估2012年全年稅後EPS約為2~2.1元,目前股價已經橫向盤整1年,定期定額投資人繼續扣款即可,想要單筆進場投資人可等待35元以下(資本回收率約5%)價位買進。

arrow
arrow

    恩汎理財投資團隊 發表在 痞客邦 留言(7) 人氣()