恩汎理財投資團隊

神腦（2450）國際企業股份有限公司為國內最大手機通路代理商，主要從事銷售國內外品牌行動電話、行動電話週邊配件、資訊產品、數位產品等，並提供相關產品維修服務。
 

神腦(2450)為國內第一大電信服務通路商，國內以作為中華電信手機配銷及門市服務為主，智慧型手機等高單價產品為近年主要成長動能，未來2~3年計畫逐步提高「數位匯流店」的比重，採取擴大產品線以提升營運動能的策略。
看準當下行動裝置需求熱門，為求在消費者進行電信服務時，可同一時間達到商品挑選、購買及產品服務的功能，從過去小坪數（10坪）營運據點的銷售模式進階到大面積銷售行動通訊裝置的一站式購足之門店。此營運模式相較於一般非專注移動通訊產品的賣場式銷售及一般電信通路服務業者的單一產品線，更有利於掌握消費者需求及電信商的補貼方案，達到產品結構調整及控制成本。
去（2011）年積極複製國內成功經驗至對岸，透過投資沃神腦佈局中國大陸電信服務通路事業，作為中國聯通華東、海西及珠三角的服務據點之一，大陸智慧型手機銷售通路相當多元，從一般路邊的銷售通路至蘇寧、國美等大型通路皆有，然其專業性及服務水準與神腦這種結合電信服務及產品銷售的專業電信服務通路上有一大段差距，也讓生活水準快速提高的對岸消費者，享受高品質服務及高產品保障的服務。沃神腦快速展店建立現代化電信服務通路品牌，並佔據優異地點，透過完整的服務及專業製造同業門檻，截至今年上半年止門店數量已增加一倍至46家，預計未來一年將可擴張至100家。
神腦國內市場營運穩定，獲利穩健，上半年神腦數位匯流店已擴展至17家門店，自第2季為淡季後，預估第3、4季獲利有望逐季增加，上半年稅後EPS為3.02元，年增16%。惟現階段大陸市場仍處展店虧損期間，此部分仍需持續追蹤其轉虧為盈的狀況。今年全年獲利應可較去年小幅成長，稅後EPS約6元左右，惟目前價格偏高，若以殖利率7%計算，建議欲長線持有的投資人可於70元附近為參考價；若是短線有興趣的投資人，從目前走勢觀之，可以年線為參考伺機佈局。

神腦為手機及3C產品的通路業者，在國內手機市場市占率介於50~60%，第2名聯強為40%，其它競爭業者為震旦通訊、全虹及東訊等等。主要營收來自手機（90%），資訊產品(如遊戲機、NB  或是數位相機等)佔營收比重約3%~5%，其他(如佣金收入與維修收入)則佔營收比重5%~7%，公司營業模式分成零售通路與經銷兩種，彼此佔營收比重各一半。不同於聯強著重批發業務，神腦提供零售及批發通路的功能，強調一條龍的服務，並以零售業務為主。
神腦透過與中華電信的密切合作，由中華電信制定政策，神腦來執行，使得營運狀況大幅的改善，成為中華電信「獨家手機通路商」。神腦主要負責包括採購、物流、倉儲、銷售、售後服務等功能，除了約300家直營櫃台設於中華電信外，自己的直營門市約200多家，合計超過500家的直營據點，在國內擁有廣大的通路市場。
受到國內手機市場成長幅度趨緩，加上中華電信將自行跨足數位匯流通路影響，神腦展店的速度明顯受到影響，這部分所造成的衝擊尚須密切觀察。惟大陸近兩年用戶高度成長，使得現階段各廠商的重心都放在大陸智慧型手機的需求，神腦也不例外，透過與中國聯通合作，於上海、江蘇、福建三個地區開設銷售據點－沃神腦，現階段門市已達30多個，預計未來一年內再增設100家門市，惟目前仍處於虧損階段，預計2013年以前仍不易轉虧為盈。
除了擴展市場腹地外，神腦也積極尋求轉型，目前已在臺北設立神腦數位匯流店，擴大服務的項目，除了手機外，也提供民眾Smart TV、平板電腦與遊戲機等產品及附加價值的服務。