恩汎理財投資團隊

慧洋（F-慧洋；2637）海運股份有限公司為目前國內擁有逾百艘船舶的散裝航運商，主要係以經營小型船隻為主，有關其基本營運內容與方式，可參閱團隊去（2014）年12月23日分享的「營運似有落底跡象，持續追蹤全球景氣變化」一文。
去年全年整體合併營收達90.57億元，年成長8.76%，受惠日元貶值的匯兌利益、售船及契約承租商的違約金挹注，稅後淨利17.67億元，年增22.79%；即使只看本業的營運，獲利仍成長約12.41%，獲利表現超乎預期。今年董事會決議配發3元現金股息，雖與團隊預估配發現金及股票的預期不同，但持有參與除權息的成本下降比率卻是相近，算是合乎預期了。

慧洋（F-慧洋；2637）海運股份有限公司為國內少數船隊規模近百艘的散裝航運企業，主要營運項目為海上運輸、船舶相關維護、出租及船舶代理等業務。雖因進入市場較晚，要與已在市場站穩的大型船隊運輸企業競爭頗具難度；卻意外的在輕便型船隊市場，取得先機。在輕便型船隊為主的營運中，因應運輸項目多樣（木材、穀物、棉花等規格不同的民生物資散貨，甚至汽車等），船型亦多，為維持良好的使用及耗油率，在造船及船齡的維護上，多有著墨。
在客戶的經營上，日系、歐系客戶多訂立長約，透過與當地一流船廠的長期合作，契約及價格穩固；而自營客戶則分布世界各地，以印度、大陸、東南亞為主要，並陸續擴大至中東、非洲、南美市場，提升自營客戶之廣度。加上集團船隊各船型均分散於各類型航線經營，有利於降低景氣循環之影響。
目前散裝航運大型船隊供過於求的狀況下，3萬噸以下的輕便型市場仍處缺船狀況，使得運價相對穩定；雖後續仍有新進入者的競爭情況，但因輕便型市場的經營不如大型船隊來的簡單，形成新進者無形的進入門檻。加上景氣復甦疲弱，需求性通膨未顯現，使得主要原料－燃油價格持續疲弱，整體營運成本可望下降，提升毛利表現；另外在日圓走貶下，因公司打造船舶均向日本造船廠訂船，故下半年上有日圓的會隊收益可以認列。