恩汎理財投資團隊

信邦（3023）電子股份有限公司為國內連接線組及連接器製造商，主要業務以連接線組裝及連接器製造與代理為主，主要分為連接器（佔整體營收77.36%）及DMIS（線材設計製造整合服務）兩大事業部，近年積極拓展新應用有成，跨足電動車充電站的充電槍線纜、風能發電線材、太陽能集線器及半導體設備線材等，主打客製化產品的研製，各項產品營收占比分別為工業應用28.85%，綠能及節能27.8%，通訊與電子周邊21.05%，車用14.01%，醫療及健康照護8.29。

資料來源：理財寶－恩汎－獲利領息價值股；恩汎理財投資團隊整理

今（2024）年上半年營運受到主要客戶Enphase Energy營運下滑影響，整體營收表現不如預期，所幸自第3季起，受惠醫療、汽車及綠能等產業應用銷售成長，1~9月合併營收全年合併營收達248.78億元，年減福降至2.6%，惟今年以通訊及電子周邊產業出貨成長明顯，工業應用次之，使得整體毛利率持續下滑，第3季單季毛利率下滑至25%以下，致前3季整體毛利率降至25.19%，年減2.52%，在營收、毛利雙降下，所幸營業費用控管得宜及業外金融資產利益挹注，加上無子公司提列壞帳影響，前3季獲利年增4.17%，維持小幅成長。至第4季營運，在主要客戶營運回升下，下半年可望優於上半年，全年營收可望回復正成長，整體獲利可望維持微幅成長。

展望明年營運，全球景氣雖多有雜音，但目前仍未見大幅衰退的狀況，且還有成長的預期，加上綠電主要客戶調整期結束，有利於明年營運回升，帶動獲利成長。

至於市場最夯的AI產業部分，公司表示目前切入人型機器人布局，已與美國主要設備商建立合作關係，預計2026年可開始生產，惟人型機器人發展，硬體模組簡單，但主要的電源與適用性問題，團隊認為才是最難克服的難關。倒是工業、綠能及醫療部分，值得長期深耕。

信邦（3023）電子股份有限公司為國內連接線組及連接器製造商，主要業務以連接線組裝及連接器製造與代理為主，主要分為連接器及DMIS（線材設計製造整合服務）兩大事業部，近年積極拓展新應用有成，跨足電動車充電站的充電槍線纜、風能發電線材、太陽能集線器及半導體設備線材等，主打客製化產品的研製，各項產品營收占比分別為綠能及節能30.56%，通訊與電子周邊26.78%，工業應用25.24%，醫療及健康照護8.92，車用8.5%。

資料來源：理財寶．恩汎－獲利領息價值股（499元/月即可擁有完整評估）

去（2020）年受惠全產品線出貨成長，其中以綠能及節能成長39.98%為最，全年合併營收達219.19億元，年增20.62%，前3季整體毛利率25.95%，與2019年同期25.64%相近下，預期第4季的毛利率應也是維持在25.64%~25.95%間，惟受到新台幣升值匯兌損失影響，預估全年稅後淨利可達21億元，稅後EPS約為9元，以近7年平均配息率74.43%估，預計配息6.7元。

展望今年營運，整體而言其切入之產業，如綠能、半導體、醫療及健康照護均為目前全球重點發展，屬於持續成長的產業，加上長期新客戶貢獻將逐漸浮現，有助於未來營收、獲利穩定成長，加上疫情影響帶動的消費性電子產品出貨成長，全年營運及未來的獲利表現並不看淡。

惟目前股價已超額反應至年稅後EPS為15元的水準，進入超額預估成長率的股價表現，考量新台幣持續升值及近年原物料上升拉升生產成本的不利影響，有興趣的投資人不妨等拉回時，進入本益比及殖利率相對低時再布局較為相對安全。