恩汎理財投資團隊

瀚荃（8103）股份有限公司為國內CCFL背光源面板連接器供應商，主要產品為連接器與線纜組件，為全球前10大電源製造合格供應商、全球最大桌上電腦及電視背光模組電源供應器連接器供應商、NB及平板代工廠主要連接器供應商。

產品主要應用於面板與背光模組、顯示器NB（含平板電腦）、網通與電腦週邊及LED背光源連接器。

資料來源：CMoney 理財寶‧恩汎－獲利領息價值股

受到PC、電視、NB產業替代性、供過於求影響，原期待以平板、LED產業應用彌補營收、獲利，然平板與LED產業亦面臨成長停滯與供過於求影響，使得整體毛利率持續下滑。今（2015）年前3季合併營收21.62億元，年減4.78%，整體毛利率跌破30%大關至27.07%，加上整體提列1.56億元的呆帳損失，使得前3季稅後淨利僅0.71億元，年減75.77%，稅後EPS為0.92元，獲利表現不佳。

展望第4季營運，

在第3季一次性呆帳損失提列影響結束後，整體營運、獲利可望回到原本狀態；

惟雖在一次性巨額呆帳損失提列影響下，整體獲利大幅衰退；但若不計呆帳損失，其本業仍在毛利率衰退下，預估獲利衰退幅度達37.2%；

因此，在其產品應用產業都屬於價格向下趨勢，毛利率下滑無法止穩的狀況下，未來整體營運、獲利的表現仍相當具挑戰性；

雖未來可能會有呆帳回收利益回沖，但就保守評估來看，無法列入獲利期待。

近期股價除受到獲利大幅衰退影響外，更受到揚華假交易事件的牽連（公司已否認並配合檢調調查中）而大幅下滑。

以今年整體營運來看，雖本次呆帳提列未見對整體財務結構產生巨大影響，但全年合併營收約衰退10.53%至27.61億元左右，毛利率保守估計約27%，在匯兌收益挹注下，稅後淨利約落在1.2億元左右，稅後EPS約1.53元。