統一(1216)企業股份有限公司為國內最大知名食品廠,

初期以民生必需相關食品為主要業務,隨著業務的開拓,產品項目廣泛,轉投資之子公司亦橫跨各行業,過去亦扮演政府投資外交政策的重要角色。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

集團旗下組織業務包含食品飲料、貿易、零售和包裝與容器等四大貿易體系,不僅是食品大廠,也是龐大的控股公司;只不過若是非食品相關的事業,其營運、獲利可謂相當慘烈。

近年雖受到大陸市場經濟成長放緩、當地食品飲料體系削價競爭及消費模式改變的影響,營運備受挑戰,前11個月合併營收略減0.48%至3,861.63億元;但隨著調整行銷策略、陸續推出新品及改善產品結構的效益顯現,調整產品比重和原物料成本下滑,體整平均毛利率提升至33.6%左右,雖因人民幣貶值產生匯兌損失,在食品部門整體營收成長、包裝容器部門因PET代工廠陸續投產及處分成都廠土地收益挹注下,前3季稅後淨利達125.82億元,年增36.79%。

追蹤第4季營運,雖進入食品淡季,預期方便麵、飲料的銷售下滑,連動包裝與容器稼動率同步下滑;但在原物料價格持續疲軟下,將有助於營業成本下降,維持整體營運毛利率;另冬季尚有機會帶動鮮食熱銷,預估全年合併營收約為4172.19億元,年減1.78%,毛利率約為33.2%,稅後淨利約164.37億元,EPS約2.89元。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

展望未來營運,看好

超商轉型成為大店規模,增加單一客戶銷售量,對整體營收挹注;

中控持續改善產品結構,提高高單價產品比重,獲利能力將持續改善;

看好以產品力掛帥取代過往通路為王的模式,調整資本支出以開發新產品為主,後續新品銷售狀況值得觀察;

在美國12月升息後,加上政治影響,以美金計價的大宗原物料與石油,價格可望持續下探,毛利率可望維持;加上擺脫追求市佔率的老舊思維改以毛利率為主要考量,獲利可望持續攀升。轉投資統一東南亞控股布局印尼、越南、泰國和菲律賓雖已布局超過20年,但成長速度不如預期,繼續追蹤後續營收貢獻度。

該企業為國內老牌食品廠,在產品線廣布與轉投資廣泛下,雖具控股型態,但整體獲利能力圍繞在食品相關產業,從原料到成品到通路都具深度與廣度的經營,而從近期的營運狀況來看,過去令人擔憂的接棒問題似乎淡化;有興趣的投資朋友可留意整體市場競爭與循環,在相對較佳的價格布局。

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