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文曄(3036)科技股份有限公司,主要從事半導體相關零件經銷業務,主要代理Avago、TI、Micron等國際大廠,主要市場布局於亞洲,大陸及國內占整體營收逾9成,產品應用面廣泛,涵蓋PC、通訊、工業控制、汽車電子領域等,因擁有完整應用工程師團隊,可及時提供設計與軟體支援。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

雖產線涵蓋整個電子產業,但為維繫整體營運、獲利,仍積極調整產品線,降低進入產業衰退期、未來成長動能偏弱產品(如資訊、通訊產品線等)的比重,增加未來展望較佳的產品比重。因此近年持續調整產品結構,積極布局工業電子、汽車電子等高利基領域。

去(2015)年整體營運,在車用產品出貨增溫、工業用產品需求熱絡下,合併營收達1,135.98億元,年增5.41%;雖毛利率逐季上升、走穩,但整體毛利率約在5.64%,較2014年下滑1.74%,在營業費用有效管控下,自結稅後淨利19.83億元,年增7.95%,稅後EPS因股本膨帳約為4.49元,以過去平均配息率約76%估,預計配發股利3.41元。

展望未來營運,

在PC、平板電腦、通訊、消費性電子產品成長放緩、ASP持續下滑下,持續將業務目標放在工業電子、車用電子、物聯網產品市場的拓展,雖有助於毛利率下滑減緩,但因產品線比重,預期今年整體營收要保持成長尚待努力;

惟目前車用、工業供產品線占整體營收已成長至25%,在工業自動化與車用電子利基型產品線比重持續成長下,未來整體獲利結構可望轉佳。

整體而言,以其企業規模、銀行額度動用狀況來看,整體財務結構尚不致讓整體營運產生困難。以配息預估,目前股價約落在38元左右,殖利率約8.97%,以其過去區間落在11.55%~6.2%來看,目前股價落在平均左右,有興趣的投資人可評估自身投資屬性,酌量佈局。

惟其屬於電子零組件通路產業,喜歡的投資朋友應留意景氣變化、應收帳款週轉率及存貨變化情形。在目前產品結構改善,以拓展工業及車用產品為主軸下,應收帳款、存貨周轉率下降情形仍有待追蹤,今年的下降應趨緩才是正面訊息。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

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