旭富(4119)製藥科技股份有限公司為國內知名中間體及原料藥供應商,產品以生產特用化學品、中間體及原料藥為主,主要銷售市場為歐、美及日本,占整體營收逾8成。

去(2015)年受惠關節炎原料藥轉單效應(原廠印度廠遭停工及多家藥廠搶進),出貨飆升,加上PGA中間體在客戶產線整修提前備貨下,前3季合併營收年增26.14%,表現如市場預期;惟第4季因風濕性關節炎藥物粒徑粗細不符合客戶規格遭退貨,致使全年合併營收僅18.11億元,年增下滑至21.36%,表現不如預期,預估全年稅後淨利約3.6億元左右,年增35.85%,稅後EPS約5元左右,預估配發4.35元現金股利。

資料來源:CMoney 理財寶‧恩汎-獲利領息價值股

展望今年營運,主要產品

抗發炎藥LPF.Na改以美元報價,日幣貶值影響消失,有利於出貨金額成長;

關節炎原料藥部分在原廠印度廠復工下,轉單效應減弱;惟去年第4季退貨產品至第1季重新出貨,對第1季的營運不無小補;

PGA中間體(用於帕金森氏症藥物)產品,客戶每年需求穩定,惟因產線維修提前備貨部分已於去年出貨,今年的出貨量將會下滑;

治療癲癇的VA、Di-Va面臨競爭者增加,需拓展新客戶維持成長;

至於骨髓癌新藥中間體(S20/38)及青光眼藥物部分,仍有待實質訂單及視出貨狀況而定。

整體來看,今年的成長動能較明朗者為抗憂鬱藥品千憂解及抗發炎藥,其他都處於衰退或者不明的情況,惟目前第1季仍屬出貨明朗期,股價獲得支撐;惟後續營運狀況有待觀察,以目前狀況觀之,未來將有下修空間。

另原預計擴廠用之土地,在考量整體規劃下,有可能部分出售,若屬實,則有利於今年的獲利挹注,有興趣的投資朋友可以多加追蹤、留意。

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