《本文轉載至Sunny愛Money理財專欄》

全球第1大、第2大的經濟體自去(2018)年3月起展開貿易戰以來,中間打打停停,由一開始解決貿易逆差、智慧財產權議題的點的爭議,擴大至經濟體、系統性改革面的打擊,至目前政治、軍備,甚至擴大至其他經濟體(日韓、中印)間政治問題的貿易戰。

在這1日消息瞬息萬變的紛亂局勢中,連帶使得全球的投資市場價格大起大落,同時也影響著投資人風險性資產的市值變化,以及投資人的投資心境。

全球金融市場一直都是如此的,平時表面上看似風平浪靜,其實底下一直都是暗潮洶湧,只是當局勢擴大時,表面的海浪就會隨之越來越大。所以投資是一門心境的修練,若隨著海浪的大小,心境隨之起浮,而沒有相對應的修練與紮實的根基,那就很容易亂了方寸,整體資產變會落入負向發展。

美國以貿易為藉口,掩護政治意圖挑起的貿易戰,演變至今已顯露出美國的政治、掌控區域的意圖,至於是否要中國就範,那倒是其次,至少本來沒有的保護費增加了,比較聽話的盟國也掌握了,飛彈也造了。

如果這貿易戰將走到明年美國大選結束,無論有沒有結果,這期間的一舉一動勢必都會牽動股票市場未來的表現,那投資人在現階段該怎樣去因應目前的局勢呢?

一、將損失控制在可承擔範圍

首先,無論這貿易戰真打,還是假打,又或者後續的影響層面擴及經濟、產業的範圍多大,投資人都必需先做好的第1件事情-「資金控管」。

先將整體暴露在風險性資產的資金,控制在可承受的範圍內,那金額是多少呢?雖然每個人的狀況不同,但最保守的方式,就是控制在閒置資金的範圍內。

閒置資金:可支配所得扣除預備金(突發事件所需資金)後,剩餘長期時間(通常5年,甚至更久)完全用不到的資金部位。將會大幅波動資產控制在非生活必需的資金下,好處就是可不受投資資產市值變化影響生活水準,在可控制的壓力下,就更能無畏的進行投資布局與操作。

二、檢視持股及追蹤股

每個投資人都需要建置符合自己選股條件的投資標的,時時從中挑出當年度營運、獲利成長的標的;目前在美中貿易戰範圍持續擴散下,投資人更需要從個面向的資訊中,擷取有價值的資訊,進行投資操作的調整。

受/不受貿易戰影響的標的

甚麼樣的產業會收到貿易戰的影響呢?若貿易戰擴大到影響到全球經濟層面,那無一倖免都惠受到影響。但各產業的影響會有程度上的不同,例如以內需市場為主的企業影響可望相對較低,例如電力相關的台汽電(8926)、食品的統一(1216)、中華食(4205)、電信股中華電(2412)及環保、回收相關的崑鼎(6803)等。

但若是對國際貿易需求越大的企業,相對的影響就會越大,尤其主要升產基地在中國,出貨到美國的企業。例如終端產品代工廠仁寶(2324)、鴻海(2317)、廣達(2382)等。

降低營運、獲利下滑股;增持營運、獲利回升股

去年5月起團隊追蹤布局的營運、獲利成長的標的-新纖(1409),但其整體營運受到美中貿易戰,油價大幅波動、產品報價下滑,同時也影響了客戶拉貨需求,使得整體營收及上半年獲利表現不如預期,稅後淨利年減23.62%。

目前股價雖受高殖利率的保護,日盛若下半年產品價格回升機率不高,要期待下半年獲利有爆發性的成長,帶動全年獲利持穩,甚至成長機率不高,在股價反應未來營運獲利表現的前提下,除息後保護傘消失下,投資人就得留意後續的股價走勢。

而受到日韓貿易戰影響,媒體報導可能受惠的記憶體產業部分,雖然因關鍵原料的出口管制致生產時程可能拉長、產量下滑,有利於庫存水位下滑這部分,投資人雖可以期待,但卻不需過度期待,畢竟只是從免審查到需審查,又不是禁止,企業都應有面對這樣的變化而進行產線、庫存的調整的能力,也許現貨價會有短期波動影響,但當產線調整後,整體又得回歸到供需的現實了。

最後,受到貿易戰影響最小的應該就要算內需為主的產業了,但這產業在金融海嘯後,投資人保守、長期投資心態的操作下,大部分標的價格長期處在相對高位置,但還是有走出法令變化影響,投資人逐步遺忘,營運、獲利表現卻開始回升的標的。

台汽電(8926)上半年獲利年增57.53%,且目前進入夏季用電時節,獲利可望保持成長,有利於填息走勢,若第3季營運、獲利仍保持上半年的成長動力,加上投資人保守的操作,將有利於股價的超漲。

大豐電(6184)在擺脫了跨區經營的大亂鬥後,整體營運、獲利表現回穩,今年上半年獲利年增32.7%,表現相當亮眼;為因應產業面臨的競爭,策略合作跨足OTT市場,以其收費方式推估全年獲利可望回升至4億元,營運獲利穩定成長。

我們並無法事前知道此次貿易戰的時程,以及影響的層面能擴散到多大,但投資人能做的就是在這瞬息萬變的市場中,保護自己的資產,降低事件對整體資產負面的影響程度;並且從中持續的維持整體資產的增長。

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