邦特(4107)生物科技股份有限公司為國內專業醫療器材製造廠,主要營收來自血液迴路管類、TPU導管及藥用軟袋類,佔整體營收約7成,其中「血液迴路管」國內市佔第1、藥用軟袋則為全世界前3大供應商。

去(2020)年上半年營運受到疫情影響,表現較為平淡,至下半年起各產品新產線陸續投產,且以高毛利的 TPU 體內導管、外科管成長動能明顯,加上隨著全球疫苗施打後,藥用軟袋、血液迴路管營收陸續回復成長,營運呈現倒吃甘蔗,全年合併營收19.48億元,年增4.81%;整體毛利率與2019年持平,稅後淨利4.89億元,年增5.39%,稅後EPS為7.05元,董事會決議配發4元現金股利。

20210527邦特經營績效(修)

資料來源:理財寶.恩汎-獲利領息價值股(499元/月即可擁有,財報空窗期已更新)

展望今年營運,在1合併營收4.57億元,年增3.76%;產品組合外科管TPU導管支撐毛利率表現,整體毛利率達48.08%,年增9.17%,稅後淨利1.21億元,年增11%,獲利持續呈現成長的走勢下;雖目前醫療耗材仍受疫情影響,致使去醫院就診的人數減少,但另一方面也因為疫情,外科類管呼吸道相關產品)等高毛利率產品的需求明確,目前訂單能見度已達2-3個月,若疫情能有效控制,藥用軟袋需求回溫,整體營運、獲利成長的動能將能更加的明顯。惟目前全球疫情仍有再起的跡象,雖然疫苗的接踵有機會抑制疫情的擴大,但接種率高的國家並不算多,有關外科類管等高毛利率產品的需求可望持續增加,有助於其整體營運、獲利維持成長的表現。

邦特在擴充產能的動作上相對保守,因此營收無法快速成長,目前雖啟動宜蘭新廠的建置,但實際的貢獻得等到2023年。即使如此,其每年獲利仍可維持5-10%左右的成長,也因為近年的設廠、擴廠需求,近幾年的配息率降到6成以下,未來在新產能陸續到位下,除了有助於獲利的持續成長,也有助於其配息率的回升。以其股價波動區間觀察,往常股價在第2季會有所表現,之後就得沉寂到隔年第1季了,今年是否仍會走這樣的表現,可持續追蹤。

對於營運獲利呈現逐年成長的企業,往往都需要相當的耐心,長期投資與持有;只是若考量點為殖利率,則其殖利率就不算誘人了。

20210527邦特(修)

資料來源:理財寶.恩汎-獲利領息價值股(499元/月即可擁有,財報空窗期已更新)

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