恩汎理財投資團隊

因安全監控產業以歐、美為主要市場，在歐債問題延燒至西歐與南歐的影響下，確實影響了整體的營運績效。幸今（2012）年受惠於北美及俄羅斯等東歐地區爆發性的成長（佔歐洲營收的3成以上），使得奇偶上半年整體營運業績得以維持成長。

近年受惠於IP Cam產品在安全監控領域的滲透率持續提高，歐美傳統安控設備廠也紛紛轉入網路監控產品，IP Cam代工商機油然而生，IP Cam已成為安全監控廠的新寵，各家廠商均積極發展此一領域。目前奇偶IP Cam產品以平均1個月約8,000餘支的速度銷售，占整體營收比重已超越傳統的DVR產品，7月單月更一舉突破1萬支，預估未來仍能逐季向上成長，使得下半年營運更值得期待。

受到產品生產成本較高的IP網路監控產品銷售比重提升影響，上半年合併營收雖較去年同期成長22%，惟毛利率下降至57%，整體獲利主要受到歐元對臺幣貶值的影響，使得稅後淨利僅微增3%。

下半年在IP Cam產品組合結構轉佳、營運持續的成長下，加上奇偶擁有管理軟體研發的優勢及採取軟硬體整合模式銷售方式，預估全年營運成長約30%，但歐元匯率的不確定因素及股本膨脹的影響，稅後每股EPS應較去年相近約8.5元左右，歐債9月份還有還債的高峰，投資人可把握該次市場的不確定時機，進場佈局。