恩汎理財投資團隊

泰博（4736）科技股份有限公司為國內醫療器材製造大廠，專注於居家醫療器材研發、生產及銷售，主要產品有4大類：診斷測試儀器及試劑、居家照護儀器、專業醫用監測設備及遠距醫療產品，除代工外，另以自有品牌「福爾FORA」行銷全球。

去（2025）年本業營運受到美國關稅政策不明影響，終端以銷售庫存為主，拉貨備貨動能不佳，惟受惠Covid-19快篩試劑拉貨動能，全年合併營收42.04億元，年減9.41%，但在存貨跌價損失利益回沖下，前3季整體毛利率上升11.03%至48.11%，前3季營業利益7.76億元，年增30.2%，業外受惠金融評價利益及匯兌利益挹注下，前3季稅後淨利達10.65億元，年增38.13%，稅後EPS為11.17元。

觀察第4季營運，8-10月營收落底，12月則有明顯營運回升跡象，加上目前台美關稅明朗化，應可期待終端缺貨、補貨的效益。加上第4季業外投資個股整體漲幅高於第3季，新台幣匯率仍呈現弱勢，保守估計全年獲利應可維持成長，本業稅後EPS約10元左右，若加計業外收益，全年EPS可望挑戰17元。

展望後續營運，不少的新品上市有助於基本營運表現，至於發展重心－連續血糖監測（CGM），公司預期今年成長幅度約5%至10%，但卻會壓縮傳統血糖機業空間。CGM的臨床試驗預計可於今年完成，先透過與他廠合作銷售，預期於2027年起正式進入自製銷售階段，營收貢獻可望明顯放大。後續此項目能否成為該公司獲利成長動能來源，仍須追蹤與觀察。

資料來源：恩汎理財投資團隊

以整體獲利表現來看，目前價格處在近7年本益比區間相對低位置，但若僅看本業表現，則目前價格就屬合理範圍，至於市場會給予如何的價格，值得持續追蹤與觀察。