喬山（1736）健康科技股份有限公司為全球第3大（全球市佔率約7%）健身器材廠，初期以金屬鑄件與舉重器材OEM為主，後積極轉型為高階健身器材的OEM/ODM廠，並跨足自有品牌與通路，透過不同定位／訂價的自有品牌產品搶攻商用（MATRIX、Johnson）及家用（Vision、Horizon）市場。
受惠於併購效應（2015年併購Stak、2nd Wind；今（2016）年併購Leisure Fitness）的帶動，今年前3季合併營收137.9億元，年增23.8%，惟在甫併入之北美經銷商管銷費用驟增下，整體營業利益仍為虧損，然在業外利息、租金收入的挹注下轉虧為盈，稅後淨利1.48億元，稅後EPS為0.49元。
整體獲利雖受到管銷費用影響，表現不如營收成長來的亮眼，但從營業利益逐季成長下，團隊認為其加強整體管銷費用控管已漸收成效，未來在企業文化及管理逐漸融和下，未來這方面的影響可望獲得改善。觀察其過去營運，第4季通常為其營運、獲利旺季，若管銷費用可持續有效控制，則整體獲利表現值得期待，今年整體獲利可望重回成長軌道。
展望未來營運，購併通路、經銷商對營收的挹注明顯，只要管銷方面可持續改善，基本獲利能利可望提升。至產業發展方面，健康器材屬於健康休閒產品，其中商用市場成長性較家用市場為佳，亦為其主要拓展重心，近期成長幅度明顯；加上關鍵零組件廠擴產搶攻大陸市場，在成熟與新興市場雙管齊下的貢獻下，未來營運、獲利成長動能可期。
整體而言，從其營運背景，透過構併進行垂直整合，同時兼具製造與品牌優勢，為其競爭優勢，雖整體成長動能曾在其營運進入成熟期後停滯，然近年透過購併，營收成長動能強勁，只要管銷費用得以控管，則獲利表現可望同向表現。
然而此企業過往獲利表現淡旺季明顯（且有時獲利旺季有部分獲利會遞延橫跨2個季度），有興趣的投資朋友應於獲利淡季切入佈局，獲利旺季收割為較佳操作模式，以避免遇到獲利淡季虧損、但獲利旺季卻不旺的情況。
專欄文章 (6)
健身器材龍頭喬山在美廠製造特殊重量訓練產品，主攻全球利基市場。去年第4季分別併購美國最大健身器材專賣店2nd Wind Fitness及加拿大最大商用健身器材經銷商Stak，年中再度全資併購美國家用健身器材專賣店Leisure Fitness，將直接受惠美國內需復甦，第3季順利虧轉盈，第4季進入出貨旺季，預期營運將達全年高峰。
喬山（1736）併購美國健身器材零售專賣店，再下一城。喬山總經理羅光廷昨（5）日證實，取得美國加州Busy Body旗下8家健身器材零售專賣店，讓集團全美直營專賣店達100家，續居全美第一。 同時，喬山已在亞洲、歐洲及美洲等地，設立健身器材零售專賣店，累計集團旗下全球直營店數高達313家，穩居全球健身器材直營專賣店一哥。 Busy Body總部在加州，是1家健身零售商，共8家健身器材零售專賣店，2015年度營收約900萬美元，是賺錢零售專賣店。 羅光廷還說，全美健身器材零售專賣店，共有320家，喬山已先後併購美國Fitness Resource、2nd Wind Fitness、Leisure Fitness，及Busy Body後，喬山旗下全美直營專賣店100家，1年營收約1.1億美元，目前喬山在全美健身器材零售專賣店市占率達3成以上。
喬山（1736）11月合併為19.06億元，月增13.86％，年增6.62％；前11月合併營收174.04億元，年增20.47％。
喬山自結11月合併營收19.06億元、年增6.62 ％。由於喬山每年12月單月合併營收，是全年最高的月份，且去年12月合併營收25.84億元，創單月營收歷史新高，使得喬山今年12月營收表現，備受外界關注。 喬山表示，旗下Matrix高階家用健身器材，第4季已在旗下全美100家零售直營店鋪貨，使得喬山旗下Vision、Horizon，及Matrix的健身器材，在全美自家直營店的產品占比，已由去年底的26％，再提升至40至42％之間，可帶動公司單月營收增長。 喬山也說，11月下旬已斥資取得美國加州Busy Body旗下8家健身器材零售專賣店，12月可入帳Busy Body的單月營收，將有助於喬山12月合併營收的增長。據了解，Busy Body去年度營收約900萬美元。