恩汎理財投資團隊

近期最熱門的話題，被動元件應可佔據一席之地。

其中，國巨自高點跌落，跌幅超過一半，

到底是誰賣股？賣的有沒有道理？

跌了這麼多，算是可以揀便宜的價格了嗎？

以預估獲利，進行本益比估算，

新巨（2420）企業股份有限公司為國內利基型電源供應器廠商，主要從事生產非消費型的交換式電源供應器，其競爭優勢在於能提供客戶少量多樣和客製化的產品。產品大致分為電源事業處，主要應用於高階伺服器電源、軍規及醫療用電源，以及電子零組件事業處（微動開關），主要應用於車用電子、工控及高階家電等。

今（2026）年上半年受惠AI伺服器與邊緣運算對電源高瓦數及高功率密度的客製化需求大幅增加，以及公司積極拉高高階軍工與醫療用電源比重效益下，雖合併營收11.44億元，年僅小增1.74%，但在產品結構優化下，毛利率年增8.91%，創下近年新高的49.13%，稅後淨利3.51億元，年增32.45%，獲利成長表現亮眼。

資料來源：恩汎理財投資團隊

展望後續營運，在客製化高階伺服器專案、軍工及強固型產品需求可望持續放量，加上通用電源景氣逐步復甦，以及醫療類新產品、新開發的BBU產品認證陸續出貨下，預期整體營收雖呈現小幅成長，但整體毛利率可望持續維持高檔，後續整體獲利成長表現可期。

目前股價處在預估獲利下，近年本益比股價區間中間價至相對低之間，喜歡特規、客製化產品企業的投資人，可多加留意。

＜本文已於115年8月25日公布於 星大財商存股研究所＞

多頭市場時，市值型ETF的資產像火箭飛天，

投資人靠「逢高賣出」就能輕鬆自製現金流；

高股息ETF則是固定收租，倒也落得清閒。

然而，當景氣反轉、空頭風暴來臨時，

正隆（1904）股份有限公司為國內工業用紙與紙器包裝的領導大廠，主要營運項目涵蓋造紙、紙器、紙張及潔品製造，主要產品線包含工業用紙（瓦楞芯紙、牛皮紙板）、包裝紙器（瓦楞紙箱、紙板）以及家庭用紙（春風、雪柔等衛生紙與潔品）等，近年積極投入綠色包裝與再生能源產業。

今（2026）年上半年在國內與東南亞經貿需求逐步回溫，以及越南工紙與紙器需求強勁、產能稼動率大幅提升影響，合併營收達221.07億元，年增5.02%，受惠進口廢紙等原料成本下降，以及越南廠工紙售價逐步調升，整體毛利率回升至20.57%，加上處分蘇州廠土地使用權與廠房利益挹注，以及匯兌損失減少下，稅後淨利16.08億元，年增逾52倍，上半年稅後EPS達1.45元。

資料來源：恩汎理財投資團隊

展望下半年，在有效調整產銷調度、提升單位生產見收效益，加上下游穩定拉貨，觀察7月合併營收仍有年增22.82%的表現，預期下半年出貨狀況仍穩定，在稼動率提升下，全年毛利率可望維持在20%以上，有利於全年獲利維持成長表現，在獲利成長下，明年配息可望增加，以目前股價計，明年有機會擠入高殖利率股。

＜本文已於115年8月20日公布於 星大財商存股研究所＞

📈近期，AI、2奈米、CoWoS產能持續擴充，不少相關供應鏈的獲利表現都很亮眼！

有些個股股價跟著獲利表現狂奔，

甚至有些連獲利都還沒見到，光做夢題材股價就飛上外太空了，

也有些個股，目前股價仍是八風吹不動…

光菱（8032）電子股份有限公司為國內知名半導體與電子元件通路商，專注於技術設計導向的通路服務，主要代理並銷售電力模組、工控自動化元件、通訊及散熱解決方案。

今（2026）年上半年受惠於全球資料中心建置潮持續升溫，以及電腦通訊市場回溫，帶動相關基礎設施的電子元件採購動能強勁，在資料傳輸相關產品與固態硬碟（SSD）元件銷售動能強勁，以及工廠自動化與大型工業機器人需求轉強下，整體合併營收達新台幣24.78億元，較去年同期大幅成長42.72%。

然毛利率受到全球半導體供應鏈產能限制引發的結構性調整，以及低毛利的通訊大宗訂單出貨佔比提高影響，整體產品組合毛利率為12.53%，年減13.88%，幸營收規模大幅擴大所帶來的規模經濟效益，上半年稅後淨利0.92億元，年增283.33%，獲利成長表現亮眼。

資料來源：恩汎理財投資團隊

展望下半年營運獲利，管理層持審慎樂觀的態度，以其7月營收達4.88億元，創下近4個月新高且年增75.28%，顯示產品出貨動能仍強勁，若後續在匯率避險及穩定料源減緩產能限制策略奏效，則下半年仍具強勁獲利成長動能。

＜本文已於115年8月18日公布於 星大財商存股研究所＞

投資個股，最怕遇到企業的營運風險。

若高層有心做假帳，連專業會計師也防不了。

唯一能保命的解藥，就是「資金控管」。

這不是分散投資，而是依據你的熟悉度，設下嚴格的部位緊箍咒。

宏碁（2353）股份有限公司為國內電腦及週邊設備知名大廠，為全球前5大個人電腦品牌商，以自有品牌acer行銷全球，主要製造及銷售NB、PC、顯示器及電腦周邊等產品。

透過轉投資，將事業版圖拓展至非PC新事業，如AI資訊服務、智慧家電、雲端與軟體服務、伺服器、工業電腦及電子通路等，進行多引擎發展策略。

今（2026）年上半年受惠產品組合改善，在高單價產品（如 AI PC、高階商用機款）出貨成長以及高毛利非PC業務業績成長帶動下，合併營收1,577.26億元，年增23.35%，毛利率年增9.2%至11.28%，稅後淨利28.73億元，年增79.67%，獲利成長表現相當亮眼。

資料來源：恩汎理財投資團隊

展望下半年營運，近期法說會釋出PC市場銷售警訊，NB、PC銷售市場可能進入衰退，為非PC事業需求仍強勁，只要PC事業衰退幅度可控，下半年可能呈現營收成長趨緩，但毛利率持續上揚的營運表現，若非PC事業成長幅度較大，整體獲利成長表現仍可期待，法人預估全年EPS應落在1.7元左右。

＜本文已於115年8月13日公布於 星大財商存股研究所＞

今（2026）年第 2 季財報已公布至尾聲。

投資個股的朋友，定期檢視每季營運表現，

是判斷資金部位是否需要重分配的重要工作。

很多人買股票，卻不知道怎麼檢視手上的持股。

新興（2605）航運股份有限公司為國內知名的散裝航運業者，主營特大海峽型散裝貨輪及巨型油輪（VLCC），採取「乾散貨運、液體油輪」雙引擎並行的多元化營運模式。

營運核心策略以長約為主，並搭配部分現貨船，雖可穩定基礎收益，但遇到市場價格大幅上揚時，也較不易受惠。

受到中東地緣政治影響，巨型油輪（VLCC）船隊收益大幅提升，加上主要乾散貨船型日淨收入高於去年同期，上半年合併營收達26.97億元，年增32.98%，在整體毛利率大幅提升至40%以上下，營業利益達9.03億元，年增逾5倍，另受惠處分船舶收益入帳，稅後淨利達21.48億元，年增逾15倍，上半年稅後EPS達3.67元。

資料來源：恩汎理財投資團隊

展望後續營運，受到全球原物料補庫存週期、地緣政治使得航道受阻的影響下，預期運價短期將有所支撐，使得下半年的營運可望維持，至於明年的情形，則有待第4季全球狀況才能判斷。

＜本文已於115年8月11日公布於 星大財商存股研究所＞

投資時面對大漲或大跌，讓人心慌慌的原因，大都是因為沒錢。

上漲時，怕沒錢追價而慌；

下跌時，怕沒錢加碼、太早買光而慌亂。

但多數人「沒錢」的情境，不是因為運氣差，

宏正自動科技（6277）股份有限公司是全球智慧製造、IT架構連接與管理解決方案的領導廠商，以自有品牌「ATEN」行銷全球。核心業務為IT 架構管理解決方案、專業級影音產品、綠能機房與電源管理等，其多電腦切換器（KVM Switch）市場份額更是高居全球龍頭地位之一。

今（2026）年上半年受惠資料中心基礎建設及高階IT遠端架構管理需求強勁，合併營收26.35億元，年增12.79%，毛利率上升至61.35%，年增3.77%，稅後淨利2.99億元，年增73.26%，稅後EPS為2.5元，董事會決議上半年配發現金股利2.3元。

資料來源：恩汎理財投資團隊

展望下半年營運，在進入產業旺季，加上新產能挹注效益下，市場預估全年獲利可望重回成長軌道。另其切入的機櫃硬體及液冷與散熱解決散熱方案，其客製化優勢，將在標準化機櫃基礎建設告一段落後，有望成為該產業毛利率維持的方向。

去年下半年現金股利已在2026年7月20日除息，並於除息當日開盤即秒填息，現金股利已於2026年8月14日發放，若以團隊2026年4月14日發布個股研究時間點進場，則可享有近7%的現金殖利率。但以目前近85元的價格來看，對照過去7年本益比與殖利率區間，目前價格並未明顯低估，有興趣的投資人可留意股價回檔時，在進場布局即可。