禾伸堂（3026）企業股份有限公司為國內第3大（MLCC）製造廠商，產品專注於高容高壓MLCC利基型產品的製造，主要產品為被動元件、主動元件及系統模組，分別佔整體營收30%、40%及20%，終端應用廣泛，除通訊、消費性電子外，亦專注於工業用及車用電子等市場，營運、獲利、配息表現相當穩定。2013年因其進行減資，在企業價值重估及避免價格波動風險的轉嫁，因此選擇全數出清。
雖今（2015）年第3季其股價隨著電子產業旺季不旺效應影響，大幅回落至當初出清價位附近，至今才又再把它抓回布局名單。檢視其近年營運狀況，在逐漸淡出毛利較差產品，積極調整產品組合漸收成效，上半年合併營收雖較去年衰退3.58億元，仍較去年同期微增5.29%，雖無業外收入挹注，使得上半年稅後淨利較去年同期衰退33.39%，僅為3.79億元，但整體本業表現仍符合預期。
展望下半年營運，
受到大陸移動式通訊產品需求不振的影響，通訊類產品出貨持續下滑；惟在車工及散熱基板產品出貨增加，多少填補了通訊產品出貨下滑的影響。
另外，LED散熱基板事業自2013年轉虧為盈後，持續貢獻獲利，以目前新品出貨及客戶認證進度順遂來看，今年LED散熱基板事業的發展，值得期待。
第3季在電子產品庫存去化的影響下，雖可能遇到旺季不旺，然而第4季可望小幅回升，預估今年合併營收應較去年衰退約11%，但在產品組合優化下，加上MLCC原材料自製開發完成（自製比重提升），毛利率的成長彌補了營收的衰退，若毛利率得以維持，則全年稅後淨利約落在7.1~7.8億元間，稅後EPS約3.17~3.5元，預估配息約3元。
此次股價的滑落，落入的團隊的操作區間相對低價位，在產品組合優化下，再次將其抓回操作標的之一。
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禾伸堂因海外子公司營收優於預期，去年12月合併營收約為11.16億元，月增4.4%，年增近1%，去年全年營收136.19億元，年減15%。
禾伸堂 (3026) 持續進行產品結構調整，佈局工業及車用電子產品，成果開始顯現，1月工業及車用電子產品佔營收比重已達32%，隨著相關產品出貨攀升，禾伸堂預估，今年工業及車用電子產品佔營收比重可望從去年全年的28%提升至30%到35%，今年獲利亦可望優於去年。 禾伸堂主要產品為MLCC，公司近幾年開始朝高毛利工業及車用電子產品發展，其中工業產品包括LED等照明產品、電源供應器、醫療器材及儀器設備等，在公司長期耕耘下，成果已逐漸顯現，去年工業及車用電子產品佔營收比重已達28%，1月相關產品佔營收比重更首度突破30%，達32%，成為推升禾伸堂今年獲利的重要動能。 產品組合的變化，亦反應在禾伸堂去年前3季的財報上，儘管去年禾伸堂業績表現平平，前3季合併營收為102.98億元，營業毛利為15.17億元，但合併毛利率為14.74%，較103年同期大增1.92個百分點，稅前盈餘為5.84億元，稅後盈餘為5.62億元，每股盈餘為2.51元。 禾伸堂去年第4季合併營收為33.2億元，季減5.44%，累計104年合併營收為136.18億元，若無重大業外調整，法人預估，禾伸堂去年每股盈餘有機會達3元以上。
被動元件廠禾伸堂（3026）董事會通過配發2.5元股息，相當於配發率達93.6％，獲利幾乎回饋股東，以禾伸堂昨日收盤價34.95元計算，現金殖利率達7.2％，被動元件廠有多家配股率逾7成。
被動元件廠禾伸堂（3026）昨（23）日公告，旗下子公司已與美國司法部就銷售鉭電容器違反美國反壟斷法令一事，達成認罪協議，將支付60萬美元罰款（約新台幣1,800萬元），因已完成提列，對財務、業務不會有重大影響。 禾伸堂昨日公告，該公司薩摩亞子公司Holy StoneHoldings（簡稱Holding）代表其前日本子公司HolyStone Polytech Co., Ltd.（簡稱HPC），已與美國司法部就銷售鉭電容違反反壟斷一事達成認罪協議。 禾伸堂強調，該公司與Holding並未涉入且不知悉該等行為，且就前日本子公司HPC特定員工的行為導致Holding與DOJ間的協議，深表遺憾。
禾伸堂(3026)自結8月合併營收約12.17億元，較7月增加8.22%，較去年同月成長15.92%，為去年7月以來新高。 禾伸堂這兩年進行產品組合調整，聚焦在車用及工業自製產品，加上旺季來臨，帶動8月合併營收攀升到12.17億元，創下去年7月以來新高；累計前8月合併營收約85.27億元，較去年同期減少6.76%。 目前禾伸堂車用及工業產品為散熱基板及MLCC，另有代理微控制器，隨著車用電子應用不斷增加，微控制器等產品出貨亦穩定成長。 就各應用占比來看，分別為：通訊產業約占40%、工業及車用電子約占32%、電腦產業約占16%、消費電子約占8%。 禾伸堂第2季合併營收為32.16億元，營業毛利為4.53億元，單季合併毛利率為14.11%，稅前盈餘為1.13億元，稅後盈餘為1.17億元，單季每股盈餘為0.53元；累計上半年合併營收為61.75億元，營業毛利為9.14億元，合併毛利率為14.82%，稅前盈餘為2.48億元，稅後盈餘為2.72億元，每股盈餘為1.21元。
經過一年冗長的認證期，被動元件大廠禾伸堂（3026）宣布旗下MLCC產品正式取得ISO／TS16949車用電子認證，不僅有助於拉抬明年車用營運比重，也因為掌握車規產品研發、銷售與製造，有助於打入Tier 1零配件廠供應鏈，禾伸堂預期，這幾年的轉型效益可望在明年浮現。 禾伸堂統計，旗下MLCC製造與代理銷售的產品中，車用以及工業用產品已經超過30％，也因為經過這幾年的轉型，禾伸堂9月營收年增率已經連續第2個月翻正，隨著MLCC產品拿下TS16949的車用電子驗證，預期明年轉型效益擴大，營運可望優於今年。
禾伸堂董事會通過盈餘分配之現金股利2元、資本公積配息0.5元，合計2.5元，若加上現金減資每股退還現金3元，股東等於每股可抱回5.5元現金，以禾伸堂昨日收盤價34.5元計算，相當於現金殖利率飆上16％，遠遠打敗定存。
被動元件廠6月營收表現不俗，普遍不受季底盤點影響，逆勢較5月成長，禾伸堂（3026）昨公布6月營收，同樣不受盤點衝擊，較5月大增9.1％，達11.45億元，工業用與車用產品合計逼近營收比重4成，為連續第2個月成長。
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視持有單位成本變化狀況出場
禾伸堂(3026)公布第3季財報，單季歸屬於母公司稅後盈餘為2.43億元，單季每股盈餘1.25元，累計前3季每股盈餘為2.33元，以減資後股本計算，第3季每股盈餘1.55元，累計前3季每股盈餘3.17元，禾伸堂表示，目前MLCC市場需求強勁，樂觀看待第4季及明年營運。 禾伸堂近幾年致力於獲利提升，不斷進行產品組合調整，提高被動元件營收比重，並減少低毛利代理產品之銷售，受惠於產品組合優化，第3季合併營收為33.98億元，季增7.1%，年減4.1%，營業毛利為6.51億元，季增39.6%，年增28.7%，單季合併毛利率為19.2%，季增4.5個百分點，為近10年單季歷史新高，營業淨利為2.52億元，季增97.5%，營業淨利率為7.4%，季增3個百分點，稅後盈餘為2.43億元，單季每股盈餘為1.25元；累計前3季合併營收為97.09億元，年減0.1%，營業毛利為15.52億元，年成長9.2%，合併毛利率為16%，年增1.4個百分點，營業淨利為4.85億元，年成長44.5%，營業淨利率為5%，年增1.5個百分點，稅後盈餘為4.98億元，年成長23.8%，每股盈餘為2.33元。
禾伸堂（3026）受到MLCC比價效應激勵，成為今年第三檔百元MLCC股，終場以漲停板價位104.5元收市，漲停委買單量1,217張，累計禾伸堂自本波低點75.3元起算，波段累計漲幅直逼40％，昨首度站穩百元，市值164億元，刷新今年紀錄。 禾伸堂今年持續現金減資30％，每股退還股東現金3元，資本額因此降至15.7億元，低於MLCC製造商國巨、華新科，也低於通路商日電貿，今年前3季EPS以減資後股本計算，每股稅後純益達3.17元；以稅後純益來看，今年前3季獲利為4.98億元，較去年同期的4.02億元成長23％。
被動元件廠禾伸堂（3026）今年資本支出上看7億元，除了擴增MLCC設備之外，其中1億元將在龍潭地區圈地擴建新廠，未來將納入MLCC、散熱基板生產線，今年第3季新設備加入之下，MLCC產值與去年第4季相較可望提升勁揚20％，整體MLCC營收占比將逐漸拉升。 禾伸堂5月營收中，MLCC占比首度超過50％，雖然是以大尺寸0603以上工規產品為主，月產能只有10億顆，卻全部都是獲利的規格，即使產能小，仍然面臨配貨的情況，除了長約的客戶之外，禾伸堂特地保留部分現貨，供應給即將斷料的工規客戶，隨著禾伸堂採購的設備陸續到位，今年營運可望逐季成長。
被動元件廠禾伸堂（3026）8月業績創新高，法人估計，禾伸堂本季業績創歷史高無虞，在被動元件產品線中，以工業用產品的需求最強。 禾伸堂8月合併營收為17.19億元，站上歷史高峰，月增1.4％，累計今年前八月合併營收110.77億元，是歷來同期新高，年增約三成。 禾伸堂現階段的被動元件業績占比約超過五成，主攻中大尺寸產品，今年相關產能擴增幅度超過二成，已在第2季到位，第3季全數開出，預期今年底前大致會維持每月8億至10億顆的規模。 法人指出，因為新產能的效益在本季全數發揮，將帶動禾伸堂的業績提升，預期第3季營收將站上新高。 如果以終端應用來說，禾伸堂的被動元件應用領域主要是工業用、LED照明用、通訊用，以及車用等四大類。法人指出，禾伸堂今年的被動元件產品以工業應用成長性最強，至於車用產品需求也不錯，但相關出貨量仍有待提升。