恩汎理財投資團隊

旭富（4119）製藥科技股份有限公司為國內知名中間體及原料藥供應商，產品以生產特用化學品、中間體及原料藥為主，主要銷售市場為歐、美及日本，占整體營收逾8成。

去（2015）年受惠關節炎原料藥轉單效應（原廠印度廠遭停工及多家藥廠搶進），出貨飆升，加上PGA中間體在客戶產線整修提前備貨下，前3季合併營收年增26.14%，表現如市場預期；惟第4季因風濕性關節炎藥物粒徑粗細不符合客戶規格遭退貨，致使全年合併營收僅18.11億元，年增下滑至21.36%，表現不如預期，預估全年稅後淨利約3.6億元左右，年增35.85%，稅後EPS約5元左右，預估配發4.35元現金股利。

旭富（4119）製藥科技股份有限公司為國內知名原料藥廠，原為瑞士藥廠旭富（Siegfried）臺灣子公司，於2001年4月被三商行集團買下。專注於人用藥品原料藥及中間體之研發、生產及銷售及部分特用化學產品，以抗癲癇用藥的中間體和原料藥（API）為主要產品，佔整體營收逾9成，歐、美為主要市場，其中有多項中間體（Pent-2、NBE、S-2、AL-1、EPMA等）為管制藥唯一製造商。特用化學品部分，主要為臺灣信越代工，用途為電子材料覆膜及樹脂類膠材，應用於PCB電子產品。
去（2014）年受惠治帕金森氏症、多發性骨髓癌中間體及抗發炎原料藥增長明顯，全年合併營收達14.92億元，年增15.4%，在多發性骨髓癌中間體毛利較高的帶動下，全年毛利率回升至32.13%，稅後淨利達2.65億元，年增65.63%，稅後EPS為3.83元，營運、獲利表現相當亮眼。董事會決議配發現金股息3.3元，以目前股價約67元計，現金殖利率約4.93%，對於除權息行情，較無吸引力。

雖除權息前拉抬股價的力道可能較為貧乏，但今年第1季營運在高毛利抗類風濕性關節炎原料藥（印度原料藥廠因品質問題被美國FDA 撤銷認證資格）轉單效應的挹注下，合併營收達4.43億元，年增18.29%，自結稅前淨利為1.13億元，估稅後淨利約0.94億元，稅後EPS約為1.3元。