恩汎理財投資團隊

醫療器材大廠百略（4103）受惠去（2011）年下半年英國國家衛生與臨床優化研究所(NICE)頒布最新的成人原發性高血壓臨床管理指引出爐，其中明訂了不同情境及條件建議使用不同的檢測儀器及檢測方法，以求取得誤差值最小的血壓追蹤數據；百略自有品牌高端血壓計「Watch BP」系列產品就是針對該指引所推出的產品，今年1~4月Watch BP出貨金額已達200多萬美元，這已是去年全年的銷售數字，而在英國率先公布該指引後，預期其他歐洲國家也將跟進，甚至擴及全世界，在高端血壓計的銷售帶動下，今年血壓計銷售應能重回2010年400萬台以上水準，未來營運成果可期。

環保電毯亦為該公司重要營收來源之一，惟考量當前國際經濟情勢，今年預期出貨量將維持去年水平約230萬條，營收貢獻可望自第3季逐漸加溫，加上近年極端氣候的現象，極炎伴隨著極寒，在預期心理下，該產品的營運高峰應落於9~10月。

百略1~6月合併營收為19.41億元，較去年同期成長21.52%，惟在Q1毛利稍微下滑下，預計上半年稅後EPS約1.3元左右；但在下半年營運旺季的帶動下，全年稅後EPS應可朝4元邁進。今年將配發現金股利3元，以今（20）日收盤價49.2元，現金殖利率約6%，但今年計畫現金減資10%，雖然類似拉高殖利率至8.1%及提高股東權益報酬率，但此減資方式卻也是團隊最顧慮的，暫以觀望及持股減碼因應。

百略(4103)為研發、製造及行銷醫療量測產品，及提供遠端醫療照護服務之業者，其中自有品牌體溫計出貨約兩成，血壓計為五成。目前三大產品分別為恆溫電毯、數位血壓量測及數位體溫量測。

數位體溫計產品方面，該公司具備全球唯一能做到1秒~60秒量測全線產品的技術，為全球最大供應商，市占逾40%。數位血壓計產品，市占16%排名第二。恆溫電毯產品方面，行銷北美（屬寡占市場），主要供應商為Sunbeam及百略美國子公司Biddeford Blankets LLC；為了增加營運獲利，2004年時將電毯事業的生產線移往大陸地區，使得成本上更具優勢，在美國市場僅次於Sunbeam，市占約30%。

近年來，百略積極轉型醫療服務業者，卡位全球醫改商機，鎖定心腦血管、肥胖等疾病相關領域，積極佈局大陸及新興市場，使得大陸成為其營運成長力道最強的市場，預估每年營運可增加3~5成。