恩汎理財投資團隊

台橡（2103）為全球前七大橡膠生產公司，生產各種合成橡膠，產品主要分為兩大事業部－合成橡膠（丁苯橡膠(SBR)、順丁橡膠(BR)等，主要提供下游輪胎廠、輸送帶、鞋底等）及Specialty（SIS、SBS及SEBS等，主要為各項黏著劑、塑膠改質劑等）事業部，其他有關其主要產品、應用、產線布局及客戶等訊息可參閱團隊｢亞太地區合成橡膠的領導者-台橡(2103)｣一文。

橡膠產業自2011~2012年間因市場需求不斷的擴產，使得全球天然橡膠及合成橡膠產能嚴重過剩，帶動相關產品價格的持續向下，其整體營運、獲利表現亦自2012年起持續下滑。去（2014）年整體合併營收318.69億元，年減7.42%，毛利率12.44%，雖第2年維持在12%以上，但在營收衰退、投資損失擴大下，稅後淨利11.41億元，年減23.68%，營收及獲利自2011年高峰分別衰退42.14%及80.13%，營運獲利連續第3年衰退。

台橡為全球第七大橡膠生產公司，主要產品為各種合成橡膠之製造及銷售。產品項目包括：苯乙烯橡膠(SBR)、丁二烯橡膠(BR)、熱可塑性橡膠(TPE)、熱可塑性橡膠複合材料(TPR)。台橡以SBR、BR和TPE為主，是利用石化產品中之丁二烯及苯乙烯二種為主要原料聚合而成，因此丁二烯價格走勢攸關台橡獲利能力。SBR主要用於輪胎、鞋子以及運動器材等，BR主要特性為耐磨且有彈性，應用面廣； TPE摻配料使用於車窗邊條，符合耐候性、耐低溫性要求，產品除主要運用於汽車產業外，也應用在包括鞋底、玩具、建築材料、日用品、工業用品等。

台橡主要生產基地主要分佈在中國大陸江蘇南通、上海松江、山東濟南及泰國、印度等地，苯乙烯主要由台苯、國喬、臺化等廠商供應，丁二烯則是與中油、台塑化等合作；產品中以SBR與BR產品市場相對成熟，台橡除SBR、BR與TPE產品外，也開始開發高附加價值產品如SEBS，台橡併購美商Dexco後，2011年新增SBC產品，使台橡產品線更加完整。

合成橡膠市場方面，國內主要供應正新、建大等輪胎廠商，外銷則以日本、大陸、印度、東南亞、美國為主，主要客戶為Bridgestone、Michelin等知名國際輪胎大廠，應用材料方面則主要銷往大陸及東南亞地區為主，主要競爭對手為Bridgestone、Goodyear、奇美實業、米其林等公司。2011年台橡在合成橡膠市佔率方面，位居中國大陸前3大，全球第七大。