恩汎理財投資團隊

上個月馬祖通過博弈公投，新聞上沸沸揚揚報導馬祖將打造成綜合賭場度假村旅遊勝地，建造飯店、碼頭、購物中心、主題樂園等等，然而「賭場」仍然是這次的主角。那博弈產業將帶動哪些公司獲益呢？一般人或許會想到博弈機台、系統整合廠或周邊的硬體等，以及即將帶動的觀光產業；然而由於賭場的性質，十分需要安全監控，因此安控也將是具體受惠產業，賭場的安控系統絕對不含糊，後續商機可以期待。

安控產業全名為「安全監控系統」，在產業上主要分為四大類，包括視訊監控系統、防盜系統、門禁系統及對講機系統的各項硬體及軟體製造，國內廠商目前自有品牌的比重不高，多屬代工模式，難與國際大廠相比擬。目前國內主要有九家廠商，包含慧友、彩富、悠克、杭特、崇越電、昇銳、奇偶、陞泰以及晶睿，這篇我們要研究的是安控業的長青獲利王－陞泰。

陞泰以監視攝影機起家，主要的產品是數位監控系統（DVR）和類比攝影機，過去因擁有採購原料的生產優勢，成為全球DVR單機系統的龍頭廠。主要營收來自視訊監控系統及半導體零組件代理經銷為主，並以自有品牌AV Tech行銷全球，以亞洲為主要銷售市場。由於產品線齊全，並擁有強大的行銷通路，以及Eagle Eyes等較佳的網路應用軟體支援，加上大部分營收來自於成長力道較佳的新興市場，使其營運表現明顯優於同業。歷年來每年都賺逾1個股本，近十年的配息率都有8成左右，值得一提的是，陞泰屬於扣抵稅率高的公司，因此在高稅率下，陞泰仍然每年擁有非常高的獲利能力，算是體質十分穩健的公司。