恩汎理財投資團隊

台股上市、櫃企業今（2024）年第3季財報的公布已進入尾聲。

整理目前個人投資部位成分股的營運獲利表現，用以作為調整成分股持有比重的依據之一。

持有的27檔個股中，呈現獲利衰退的共6檔，其中以神腦（2450）及宇瞻（8271）都有4成左右的衰退。

投資朋友常問我，為了降低企業營運風險與個別產業景氣循環的影響，所以打算投資ETF，但上網搜尋了資料，好像ETF又有市值型、主題型、高股息型等的差異，到底該選怎樣的呢？

其實答案只有1種，選自己需要的！

如果是有資金需求者（無論是可以每年、每季，或者每月都一樣，都是屬於此類），本少選高股息，本多選市值型、主題型。

主要持股2024年第1季獲利表現（整理）

最近實際操作過市值型ETF的朋友問我

為什麼存了10年的ETF，期間都是一直買入不賣，初期的股息收入幾乎是可以忽略不計，且因為後續價格漲太快，致投入成本也逐漸增加，累積的股數沒有一開始有感；雖近期股息收入有漸漸有感，但似乎趕不上我這般，資產成長又有現金能用。

這答案不是很明顯嗎？在投資資金不足下，選擇了不花時間跟精力在研究與操作，把錢委託給專業經理人，跟著市場隨波逐流的方式。這在累積第一或第二桶金的過程中，本就正常。且以目前已經漸漸有感的狀況，繼續持續下去，即使遭遇系統風險仍要堅持買入紀律（不是停損賣出喔），只要不要遇到需要錢時，當下是系統風險狀況，總有一天一定可以達成設定的目標的。

今（12/29）日是2023年股市交易的最後一日

今年是個有趣的一年，台股在全球前景不明中，勇往向上

咱們小小的投資人，也是在這股海大浪中，穩步前行

去（2022）年台股在1月中左右見高後，就一路下跌至10月底，之後才有一波像樣的行情。不過市場的主流題材倒是換了一波波，從網通、車用到AI，也造就了不少過去獲利穩健、股價波動小的領息個股，個個都成了波段大飆股，從過去的30~50%左右的價差收益波動，到1倍起跳的價差波動，也讓今年的價差收益目標達陣。

雖然今年期待的主要獲利持股還未獲利了結（汗），但希望外資都買了一整年了，總不會只為了這20%的收益吧（沒有個1倍，至少也來個50%之類的~幻想中）。

每年的7月至9月，都是持股在參加除權息的時候，所以這段時間的操作，大多處在等待期，主要是因為會持有到參加除權息的標的，除了長期參與收益分配的獲利部位外，更大部位是對於營運、獲利成長有期待的標的，讓在等待收益入帳的時期，還有一份股利收益。

市場上通常將參與除權息，當作一個左手換右手，沒有意義的事情。甚至還有的會說就是參與權息的這個動作，讓原本免稅證券交易所得，變成需要課稅的營利所得。

但個人比較偏好將參與除權息，視做市場強迫將虛（價格所表現的市值）轉實（現金）的一種效果。

自第2季起，在AI狂潮下，只要跟AI題材沾上邊的，每個都像打了雞血般的狂飆，光是團隊第1季因預估全年獲利在未有出售資產/評價利益挹注下，稅後EPS難達2元而決定在整體獲利達2成左右時出清的佳世達（2352），初步試算，若是到現在都未出清，再加上都維持年初持股沒交易的話，則整體持股帳面市值未實現收益加計持股現金股利，整體收益可較2023年年初市值1,522萬元多約400萬元，年增率26.28%。（看來去年的持股佈局挺棒的啊～囧）

圖一：2023年年初持股，若都沒交易，至7月17日收盤市值比重圖

時進入第2季尾聲，也是開始進入除權息的旺季，有些人對除權息很期待，一股腦的追逐高殖利率的標的；有些人則嗤之以鼻，認為在除權息後，價格會下降，不過就是左手換右手，其實沒甚麼差別。

但其實，也就是這個左手換右手的動作，還真的有差別！

從手頭資金的角度來看：

「市場長期而言，是持續向上」

這是近年市場上，對於長期投資者，所提出的看法，無論其出發點是從，經濟是不斷擴張、計價貨幣是越來越貶值，又或者…其他。

從道瓊工業指數成立至今的表現來看，綠色箭頭的部分，的確是這個樣子。

隨著時間進入第2季，第一季的財報也將陸續地接露，各企業第1季的獲利表現將攤在陽光下供投資人檢視，預期將對股價的表現形成不小的影響。

第1季受到矚目的題材有疫情解封後的觀光、航空客運概念股；不斷播送報價落底的面板、記憶體族群；活潑但獲利表現不一致的醫藥類股；地緣政治風險下強推的軍工概念股；營運動能轉佳的車用電子；基礎佈建需求強勁的網通；新興應用發展的AI概念股及儲能、發電概念股，其實題材挺多的。

又到了台股農曆年的封關日，每到農曆新年，最夯的題材總是繞著封關日前後漲的機率有多高？投資人到底該不該抱股過年？

不然就是每到節氣轉換時，又或者華人的重要節日，也總是在討論著，到底該不該抱股過節。接著仍是討論著節慶前後的台股上漲機率，以及下跌機率各有多少。

說實在的，搞的投資還得看個命盤，挑選良辰吉時才能下買賣單似的。但又說真的，不這樣搞，沒有題材能寫/說啊，那從事這相關行業的，總不能老是像我們這樣，會挑標的的，就抱股過年/節；不太會/沒信心挑個股的就買ETF，那不得又搞了一批人失業了…

今（2022）年算是較為特別的一年，因為自2012年總持股市值過500萬元起，已經近10年沒有再投入新資金（從存款或者股利）進入股市中，2022年重新估算預備金後，新增投入本金50萬元進行操作。

在年初短暫的大漲下，持股總市值曾達到1,680萬元，但後續10個月的連續跌勢，也曾讓持股總市值跌破了1,400萬元；所幸在波克夏買進台積電，以及聯準會放出升息步調放緩的訊息下，台股在11月展現出強勁的漲勢。

在大盤持續破底的表現下，總持股市值仍是持續的下探，但這過程中，持有的標的總是有漲有跌，有時一來一往下，持股市值不變；有時還會回升。但無論如何，在面對景氣向下循環的過程中，總市值仍是會持續下探的，與其說過去基本面好的個股被誤殺，不如正面看待，畢竟，市場價格反應的是未來，在不斷的破底修正下，也意味著，未來企業營運表現不會太好。

但我仍沒有特別作出甚麼操作上的因應，仍然是滿持股，並持續的對「獲利領息」部位，有些價格又變貴、預估配息殖利率下探到比「0056元大高股息」低的標的，做持股清倉的動作。另外進行資金配置，部分認列投資收益，充實生活資金；部分則轉進目前本金投入套牢、且未來1~2季營運獲利可望轉佳的個股，擴大部位外也降低平均持有成本。

理財投資，就是將有限的資金，做妥善的配置。

至於何謂妥善的配置？即是當事人能夠「心安」。

如果你對於所有的資金都拿去投資，同時也能滿足生活中，在對資金安全度的需求，不會因為突發事件而影響到生活中心安的程度，那就是專屬於你心安的理財方式；

基金投資是很多投資新手進入投資市場這個大坑時，初次的選擇，初次接觸投資市場時，是在大四時，那時市場給予的投資觀念就是：

1）定期定額

2）停利不停扣

很多投資人喜歡拿結果來討論投資的選擇

從下圖可以看到

在2020年2月時，那時遭逢了全球新冠肺炎的爆發，那時全球股市劇烈震盪，還讓我們看到了頻繁的熔斷機制（說不定有些投資人還是第一次學到了這個新的股市名詞）。