恩汎理財投資團隊

鴻海（2317）精密工業目前為全球最大電子代工組裝廠，其企業經營歷程及主要產品、市場詳見團隊「企業進行事業部分拆，追蹤後續各事業體營運狀況」一文。

去（2013）年合併營收3兆9,523億元，年成長1.2%，整體營運表現變化不大，但在匯兌收益成長861.39%的挹注下，整體稅後淨利達1,066.97億元，年成長12.59%，獲利表現不錯。可是這樣的營運表現，也可看出郭董為何要在去年6月時拋出分拆業務、結構重整的議題了，至於從「航空母艦」變成「航空戰鬥群」是否真能使鴻海走出成長放緩的營運現況，在未來實現持續成長的營運目標，團隊仍認為需要視實際分拆後的營運綜效如何。但不可否認的，將各小金雞分拆上市，除了製造話題外，還可增加籌資的籌碼，猶如過去的聯電模式，但未來鴻海「本業」的狀況，就得看「留了什麼」在母公司裡了，目前NWInG已從鴻海中分拆出來，改名為FIT（計算機及連接器，占集團盈餘約15%~20%），應該不久後就可看到第1個試驗品了。

展望今年營運，第1季合併營收8,829.96億元，年成長9.15%，毛利率較去年同期成長6.34%，在毛利率稍微回升下，稅後淨利195.43億元，較去年同期成長19.51%，表現還算是不錯；惟第2季起，進入產業淡季，從4~5月營收成長的趨緩來看，第2季的營運表現應該沒有什麼太大的驚喜，只能期待第3季市場是否有新品的上市，來帶動整體營運、獲利的成長。市場總是聚焦在Apple的新一代iPhone產品的上市，惟在智慧型手機快速發展下，高規低價（某部份高規）的智慧型手機侵蝕市場，Apple系列產品已逐漸回歸到基本的市場消費群，再加上近期逐漸追逐市場的風潮（朝大尺寸、多色調）進展，未來若是沒有「新創新、改變消費者習慣」的新品，其實應該就只剩下Apple迷的換機朝了（但說真的，以滑順度及耐用度來看，Apple的產品的確比其他品牌來的優）。

鴻海（2317）精密工業初期以生產電視機旋扭開始，搭上PC產業蓬勃發展的商機，跨入電腦連接器的生產，並透過不斷的購併，擴大營運規模，旗下產品橫跨電腦、電視相關、行動電話、通訊網路、遊戲機、數位相機等3C電子產業。也因其產量規模，全球各領域知名品牌大廠，如Apple、Nokia、Sony、Cisco、Dell等均為其客戶，目前已成為全球最大電子代工組裝廠。

受到智慧型手機及平板電腦的侵蝕，對原本受到經濟不振而影響到市場出貨量的NB及PC產業來說，無疑是雪上加霜，然而對同時囊括了這些產業的代工廠來說，受到單一產業衰退的影響程度就沒有那麼大了，反而在原產品毛利不斷降低下，新產品的挹注對毛利率的表現有正面的影響。惟電子產品的模仿性高、規格淘汰賽快，在智慧型手機及平板電腦無創新功能下，普及的結果就步入了市場價格競爭的輪迴了。

雖然該企業在代工規模的領域上，在全球有舉足輕重之地位，但除非有新的產品問世，否則勢必走向越來越薄利的窘境。雖透過各種的產業策略聯盟及跨入新領域，如與美商謀智(Mozilla)合作，打造開放的手機平台Firefox OS；和國內最大的統一超商合作，推出低價40吋FHD大電視；至今（2013）年透過國碁電子申請4G執照，跨入4G網路市場等動作。是否能對維持整體的營運、獲利成長的表現，相當值得追蹤與觀察。