恩汎理財投資團隊

華南金（2880）融控股股份有限公司係以華南銀行為主要獲利來源之金控公司，其收益占整體金控93%，其次分別為產險與資產管理，亦為國內少有官、民股和平共治的金控公司。

資料來源：CMoney 理財寶‧恩汎－獲利領息價值股

華南金（2880）融控股股份有限公司係以華南銀行為主要獲利來源之金控公司，其收益占整體金控93%，其次分別為產險與資產管理，亦為官、民股和平共治的金控公司。

去（2015）年受惠華南銀行淨利息收益年成長3%及提存減少的影響下，自結稅後淨利為 140.97 億元，年增7.36%，稅後EPS約為1.42 元，在資本充足下，預期將維持過去配發比率，估將配發0.62 元的現金及股票股利（總計1.24元），15.3元購入參與除權息的成本下降比率約為9.67%。

華南金（2880）係以華南銀行為營運、獲利主體之公股金控（泛公股逾3成持股），國內金融體系歷經了亞洲金融風暴、雙卡風暴的洗禮，對金融體制的控管趨嚴下，雖在全球性的金融風暴下，獲利一度大幅度衰退到44.49億元；但在政府加深風險控管及健全金融體系體質的政策下，使得國內金融機構的體質及營運相對穩定，但也扼殺了金融體系營運的創新與發展。

這兩年為了加速國內金融體系的區域化、甚至國際化，推出了一連串的開放政策，也讓營運僵化的金融體系動了起來，雖相較於向來便積極拓展投資、營運創新的民營金融機構來說，仍因過往的文化及政策包袱，顯得較為保守，但對於整體營運拓展及獲利上的表現，仍相當不錯。

自2013年稅後淨利突破100億元後，去（2014）年整體營運在放款結構改善（中小企業及海外放款）成效浮現、利差擴大，利息收益年成長9%、手續費淨收益年成長19%下，稅後淨利一舉達到131.31億元，年增31.31%，稅後EPS為1.41元，團隊預計可能配發1元現金股息及0.3元股票股利；或者0.7元現金股息及0.5元股票股利。

華南金（2880）係以華南銀行為營運主體之國營金控（泛公股逾3成持股），近年在放款品質改善、利差擴大及海外獲利成長下，獲利狀況逐年成長，去（2013）年獲利更一舉突破100億元，創下金融海嘯後的獲利新高。

資料來源：CMoney 理財寶‧恩汎－獲利領息價值股

團隊自去（2013）年1月14日及5月17日分別分享了有關華南金（2880）的研究報告（詳見「位處區間操作價格下緣，伺機進場等待」及「營運穩健、位處相對低檔，長期投資者可留意」一文），而開始注意金融股是從一連串對於金融業有利的政策逐步出籠及穩定成長的獲利、配息能力，讓團隊產生了興趣。

資料來源：CMoney 理財寶‧恩汎－獲利領息價值股

華南金（2880）係以華南商業銀行（三商銀之ㄧ）為經營主體成立的金融控股公司，在「位處區間操作價格下緣，伺機進場等待」此篇中已介紹過其成立過程及經營狀況，在此就不再重述。

過去銀行以企業金融業務為主要獲利來源，但在國內開放金融機構設立，利率惡性競爭下，產業情況已有所改變。接著，現金卡、消費金融業務的崛起，拉大產品利差，使得消費金融取代了企業金融，成為國內銀行的主要業務，但在雙卡風暴的襲擊下，消費金融業務嚴重受創。取而代之的重點業務－理財金融業務，也因受到金融風暴、雷曼破產，一度變成人人喊打的業務；也讓國內民眾了解到，要達到「保本」、「低風險」、「高獲利」的理財投資，不做功課，就是成為被宰的羔羊。

金控公司集結了銀行、保險及證券，各項業務都各自擁有廣大的客戶群，若能互相協助、共同行銷，理論上將有助於整體業務的發展。華南金控在這方面的推展，在同業間算是相當的成功，無形中擴大了客戶的服務項目，也讓客戶的資金留在集團企業中，對降低資金成本及營運績效，有很大的幫助。在營運的發展上，雖然消費金融業務利差較大，企業金融業務的利差較低，對於銀行業的發展，很多人會專注在消費金融業務的表現；但對團隊來說，若銀行能透過企業金融業務先掌握住企業經營狀況，進而從中發展消費金融業務、理財服務等周邊業務，將是較為全面的作法。

華南金(2880)係由華南商業銀行及永昌綜合證券以股權轉換方式設立，接著透過一連串的集團資源整合過程，逐漸形成現今跨足銀行、保險、證券、票券、投資信託、資產管理、創業投資及管理顧問等各項專業領域的金控集團。

華南金主要獲利來源為來自華南銀行，放款結構以企業金融為主，比重達60%，去(2012)年放款比重政府機關(10%)、大型企業(19%)、中小企業(26%)、房屋貸款(32)、OBU及海外(8%)。授信策略方面，企業放款除提升銀行內部徵授信人員教育訓練，並嚴格篩選企業金融的授信對象外，對於大型企業爭取擔任聯貸主辦行及管理行；中小型企業則搭配中小企業信保基金來推動中小企金的放款。平常業務推展與追蹤則積極從供應鏈著手，以掌握企業還款來源以及供應鏈狀況，拓展商機。

有鑑於國內企業授信業務受到同業殺價競爭影響，利差不豐，更積極加重海外授信比重，拉大整體授信利差。大陸布局方面，目前已與福建海峽銀行與中國交通銀行簽署MOU，透過與中資銀行的合作，也可掌握當地台商狀況及擴大授信市場；加上深圳分行、澳門分行已設立營運，除原本美金放款業務外，人民幣業務也已正式開辦，更積極籌設支行及計畫擴大大陸布局，期在3年內於環渤海、長三角、海西區、珠三區、成渝區5大區域，完成3個區域的重點佈局，預估今年在放款業務上可望有4.5%的成長。